投资要点
        聚合MDI：本周山东地区万华  PM200  货源价格大幅上涨至约  16200元/吨，纯MDI  价格约上涨500  元至23000  元/吨，苯胺价格保持在6000  元/吨，同时纯苯价格稳定在4670  元/吨，目前聚合MDI-苯胺价差缩小至约11500  元/吨，卓创资讯测算目前聚合MDI  毛利约8100  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周上海亨斯迈公布4  月挂牌价格16200  元/吨，环比上调1000  元/吨，我们判断万华、巴斯夫等厂家4  月份挂牌价也将大幅提高，二季度国内聚合MDI  市场拉涨序幕将打开。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二季度，国内外装置检修频繁，科思创5  月份存在检修计划，东曹（瑞安）MDI  精馏装置4  月初起计划检修20  天，同时伤上海联恒装置二期装置将于4  月10  日至6  月3  日停车检修，产能为35  万吨/年的装置将于5  月10  日至6  月3  日停车检修，韩国锦湖三井MDI  装置预计将于5-6  月份进行检修。今年以来，原先日本三井、韩国锦湖以及沙特陶氏作为国内聚合MDI  主要进口国，但因国内价格一路跌至11000  元/吨附近，出口中国市场利润微薄，继而转战出口东南亚市场，1  月份国内聚合MDI  进口量环比下滑18%，出口量环比增长0.6%，国内进出口格局有所改善，。未来2-3  年全球MDI  行业扩产产能在200  万吨以上，其中【万华化学】将分别在国内和美国合计扩产120  万吨产能，进一步巩固全球行业龙头地位，目前公司已经完成化工业务板块整体上市工作，MDI  权益产能提升至200万吨以上，已经成为全球最大MDI  生产企业，今年四季度烟台技50  万吨装置有望进一步提升产能，MDI  价格每上涨1000  元/吨，公司税前利润将增长20亿元，我们长期继续重点推荐。
        碳酸二甲酯/丙二醇：本周国内碳酸二甲酯价格触底反弹，目前山东地区工业级碳酸二甲酯市场价格回升至5300  元/吨，电解液级别报价多在7500-8000  元/吨以上，丙二醇价格继续上涨至约8700  元/吨，DMC  今年以来均价比去年同期高约20%左右。原材料环氧丙烷山东地区价格本周小幅下跌至约9800  元/吨，目前价差DMC+PG-PO-MT  小幅下降至5000  元/吨左右，目前行业平均毛利水平约1000  元/吨左右。本周山东维尔斯5.5  万吨装置因环保原因停车，预计时间可能会较长，同时陕西绿能3.5  万吨装置停车、山东德普4.8  万吨装置短停，石大胜华和海科也均降负荷，行业短期内供给趋于紧张，DMC  价格出现拐点。泸天化中蓝新材料10  万吨PC  项目近期将准备正式投料生产，甘宁新材料及河南盛通聚源合计20  万吨PC  也计划3-4  月份正式试车生产，目前非光气法工艺PC  毛利约1000  元/吨，高于两种光气法工艺毛利水平。未来众多非光气法工艺PC  项目将进一步增加市场对于DMC  的需求局面，每年需求有望增长至10  万吨以上，电解液产能仍然保持约30%-40%的较高速增长，而DMC行业1-2  年内几乎无新增产能，我们预计未来国内碳酸二甲酯供需缺口将进一步放大，产品价格中期仍然处于上涨通道，我们从行业供需格局角度，推荐具备权益产能10.5  万吨产能的【石大胜华】，公司具备丙烯-环氧丙烷-DMC  全产业链优势，公司将进一步巩固自身在锂电池溶剂行业的龙头地位。
        萤石：本周国内萤石粉价格小幅上涨50-100  元/吨，目前北方97  湿粉市场报盘2700-2750  元/吨，南方市场97  湿粉报盘参考2700-2900  元/吨，高端产品价格在2900-3000  元/吨。周内南方萤石粉浮选装置大多恢复开车，北方装置开车相对缓慢，尤其内蒙古地区受近期矿山事故影响，锡盟地区矿山全部停工进行安全检查，前期两会期间，前期停工的企业短期也很难开工，短期内国内萤石开工率难以大幅上行。下游氢氟酸、氟化铝价格出现明显下滑，华东地区氢氟酸价格下跌至9300-9700  元/吨，终端制冷剂等氟化工下游景气度出现下滑，间接影响萤石粉需求。长期来看，萤石作为"战略性资源"，  国家一方面限制萤石资源的开采，一方面不断出台行业政策文件。受政策与环保的影响，  萤石行业中小型企业未来将面临洗牌，行业整合加速，萤石行业景气持续提升，  我们重点推荐国内萤石行业龙头【金石资源】。    
        有机硅：本周陶氏宣布自4.1  起全面上调硅氧烷、聚合物、密封胶和硅橡胶价格，涨幅最高达10%，迈图、信越、埃肯等企业也纷纷出台涨价通知，国内有机硅产品目前供需两旺，报价继续上涨500  元/吨。目前国内DMC  市场价格在21000  元/吨左右，生胶价格21500-22500  元/吨，107  胶价格21000-21500  元/吨，华东国产硅油主流成交价23000-25000  元/吨。原材料方面，421#金属硅价格稳定在13000  元/吨左右，甲醇价格小幅回落，山东地区主流报价在2280-2400  元/吨，DMC  与原材料金属硅、甲醇的价差扩大至10800  元/吨。本周国内有机硅企业开工率较上周有所下滑，华东、山东、华中开工率分别在85%、91%、65%。目前企业库存均处于低位水平，同时下游接单状态良好，  目前正逢有机硅下游旺季，且2019  年上半年国内无新增产能释放，DMC  价格有望继  续上行，重点推荐【新安股份】和【兴发集团】。    
        PX：本周受OPEC  减产计划或将延长消息刺激，国际油价持续上涨，但受恒力PX  即将投产以及下游PTA  近期检修增加影响，PX  价格继续回落，PX-石脑油价差持续缩小。截止3  月21  日，PX（CFR  中国）价格为1058  美元/吨，  环比下跌4.9%，石脑油价格上涨5  美元/吨，PX-石脑油价差缩小59  美元/吨至485  美元/吨，利润水平大约185  美元/吨。供给方面，新加坡埃克森美孚53  万吨1  号装置复产，中海油惠州石化  95  万吨/年  PX  装置检修50  天左右，恒力石化长兴岛225  万吨/年装置计划3  月20  日试运行，4  月份出合格品，福海创另一套80  万吨/年装置重启。需求方面，恒力石化3  线220  万吨/年装置、桐昆石化220  万吨/年新线、珠海BP  125  万吨/年装置，均在3  月底存在15-20  天检修计划，恒力石化2  线220  万吨/年装置计划4  月检修。我们预计短期内国际油价仍会保持稳中有升，对于PX  成本端支撑良好，恒力PX  新产能即将投放，同时下游PTA  厂家检修增加，预计PX  市场仍将以稳为主，推荐【荣盛石化】。    
        PTA-聚酯：本周PTA  期现货价格持续震荡下跌态势。截止3  月21  日，华东地区PTA  现货价为6560  元/吨，较上周下跌50  元/吨。以中石化2  月份8730  元/吨的PX  结算价计算，目前PTA-PX  价差在842  元/吨左右；PTA1905  合约期货价格为6356  元/吨，较上周下跌144  元/吨。装置方面,目前PTA  开工率在91%  左右，恒力石化3  线220  万吨/年装置、桐昆石化220  万吨/年新线、珠海BP  125  万吨/年装置，均在3  月底存在15-20  天检修计划，恒力石化2  线220  万吨/年装置计划4  月检修，四川晟达100  万吨/年装置计划2019  二季度开车。本周涤纶长丝POY、FDY、DTY  主流价格分别为8950、9550、10550  元/吨，较上周上涨200、50、50  元/吨，江浙地区主流厂家市场本周平均产销在120%附近。本周涤纶长丝企业平均开工率约为85%，较上周基本持平；江浙织机综合开机率上升11pcts  至86%左右。随着下游织造工厂陆续开工，加之传统旺季即将到来，产业链景气度有望回升。我们重点推荐【桐昆股份】和【荣盛石化】。    
        氨纶：本周国内氨纶价格以稳为主，库存天数继续下降。目前浙江地区20D  氨纶主流价格39000-42000  元/吨，30D  氨纶主流价格38000-40000  元/吨，40D  氨纶主流价格32000-34000  元/吨。上游原材料成本端持续支撑，PTMEG  本周主流成交价维持在16000-17000  元/吨，纯MDI  价格上涨500  元/吨至23000  元/吨，下游市场逐渐复苏，海宁地区经编厂家开工率回升至70-80%，吴江包纱市场开机水平在7-8  成。氨纶行业本周整体开工率维持在85%左右，较上周持平，行业库存水平从上周的40  天下降至35  天左右，行业维持微利状态。我们认为在目前行业较高的开工率水平，以及下游需求逐渐复苏的背景下，行业库存水平将继续下降，产品价格有望继续小幅上涨。    
        风险提示：丙二醇、碳酸二甲酯、氨纶产品需求疲弱的风险；聚合MDI、萤石、有机硅下游需求不及预期风险；PTA下游聚酯产量下滑的风险。