本周观点：主题退潮，价值回归，追随明晟买医药价值蓝筹
        近期，随着以中小创为主的主题炒作逐渐退潮，价值蓝筹重新回到市场聚光灯下，华兰生物和长春高新股价相继创出历史新高，智飞生物距新高一步之遥；上周相继有长春高新、信立泰、东阿阿胶、华润三九等相关细分行业龙头公布年度报告，年报高峰季即将到来，估值修复驱动转向业绩驱动，我们认为市场风格转向下更多关注医药核心资产、龙头白马，尤其是被MSCI指数纳入的成分股，良好的业绩叠加未来持续长期资金流入，追随明晟买医药价值蓝筹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        明晟指数中的中国Ａ股医药成分股代表我国最优质的核心医药资产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从入选成份股所属细分行业和在行业中相应地位来看，14  只属于中药细分行业，化学制剂有12  只，生物制品有9  只，医药商业7  只，医疗器械4  只，医疗服务3  只，其他1  只。入选标的基本都代表各自细分行业核心公司、头部公司，如中药行业标的包含了东阿阿胶、云南白药、同仁堂、片仔癀、白云山等民族医药瑰宝，化学制剂有恒瑞医药、科伦药业、丽珠集团等创新药公司，生物制品涵盖了两市全部疫苗企业（ST  长生除外）和排名前列的血制品企业（华兰生物、天坛生物），器械包含迈瑞医疗、乐普医疗、华大基因和鱼跃医疗等行业或细分领域龙头，医药商业囊括A  股上海医药、九州通。具体详见表14。
        我们再次重申建议优先关注疫苗公司智飞生物和沃森生物，基本逻辑有：一是新入选明晟指数，最先纳入和提升权重，两家公司都为中国创业板大盘A股成分股，从今年5  月开始就以10%因子纳入明晟指数，并逐步提升到20%；二是产品线优秀，智飞生物代理产品线包含默沙东4/9  价HPV  疫苗，5  价轮状疫苗等重磅疫苗，自有产品线有Hib-AC  三联苗，还有在研结核疫苗等待上市；沃森生物在研重磅13  价肺炎球菌多糖结合疫苗（国内同类进口辉瑞13  价沛儿）已完成所有临床试验，正在等待药监最后上市审批；三是正处于业绩爆发期，2018  年年报增速亮眼，预计今年一季报业绩大幅增长；四是不受医保控费降药价等政策影响。
        一周市场回顾
        大市虽总体继续前行但颠簸加剧，医药生物（SW）指数五连阳，本周大幅上涨4.19%，排28  个行业涨跌幅榜第8  位。具体细分子行业全面上涨，医疗服务涨幅第一（周涨幅5.91%），主要成分股通策医疗、爱尔眼科等周涨幅较明显；中药子行业涨幅最小，但周涨幅也接近2%。
        个股涨跌幅榜中（剔除新股），表现前五的为：诚志股份（50.60%）、龙津药业(36.43%)  、交大昂立  (28.51%)  、济民制药(23.99%)  和通策医疗(21.85%)。工业大麻概念诚志股份、龙津药业持续表现强势。
        跌幅前五为：上海莱士(-11.75%)、康恩贝(-10.95%)、神奇制药(-9.80%)、延安必康(-8.89%)和紫鑫药业(-7.38%)。
        估值：截止上周五（3  月15  日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）约31  倍，PB（LF）3.34，从十年长周期历史估值来看，目前指数PE  估值仍处于历史低位。与其他申万一级行业比较，医药生物PE  估值位于28  个申万一级行业第17  位；与沪深300  PE（TTM）估值比较，医药生物估值溢价率为151.6%，溢价率处于4  年历史低位附近。
        重要行业政策和公司公告
        行业：疫苗行业监管趋严，行业进入壁垒进一步提高；北京：3  家通过一致性评价的“4+7”品种  未通过者不再采购。
        公司：信立泰、东阿阿胶、华润三九等公布年度报告。
        医药（中药饮片、维生素原料药）价格跟踪
        成都中药材价格指数：商务部发布的中国成都中药材价格指数本周164.51点，相较12  月末略有所下跌，总体上看，中药材价格指数从2011  年开始持续走高，从低位以来涨幅约54%。
        维生素（饲用）价格指数：维生素价格指数为149.1，基本接近2017  年5月份上涨前的指数点位，较去年12  月初高点（191.0）回落约21.9%；具体细分品种方面，泛酸钙市场报价涨幅明显，从去年十月初70-80  元/kg  大幅上涨至目前202.5  元/kg，涨幅约170.0%，当前价格基本稳定；维生素A较去年十月低点上涨35.35%，叶酸上涨23.75%，维生素E  上涨20.59%，其他维生素品种也有不等涨跌幅。
        风险提示
        政策风险，药械招标降价超预期风险，产品价格下跌，宏观经济风险。