投资要点
市场行情回顾:2019年2月家用电器行业表现不佳,在申万28个一级行业中排名环比下滑26位,位列第27位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子板块中其他视听器材、彩电、家电零部件、小家电、洗衣机、空调、冰箱分别上涨22.99%、20.83%、16.31%、13.15%、10.91%、8.57%、5.28%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受政策刺激,本月其他视听器材及彩电板块表现较为亮眼,超高清视频产业的发展有望改善电视产业持续低迷的态势,提前布局大尺寸、4K电视等领域的企业将迎来新的发展机遇。
行业数据跟踪:2019年1月家用空调产量为1270.5万台,同比增长2.2%,销量为1308.7万台,同比下降0.5%,内销740.6万台,同比增长6.2%,外销568.1万台,同比下降8.1%,空调1月产销放缓,外销同比增速由正转负;2018年彩色电视机产量为1.89亿台,同比增长18.22%,销量为2.03亿台,同比增长18.78%,2018年彩电销量扭转了上一年度同比负增长的局势。
行业新闻及重点公司公告:1)工信部印发《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》;2)老板电器:市场竞争激烈,业绩平稳增长;3)华帝股份:营收增速承压放缓,盈利表现领先行业;4)创维数字:业绩同向上升,企业信心大增。
投资建议:1)白电板块竞争格局较稳定,行业龙头市占率不断提升,强者恒强态势延续,继续推荐防御性较强的行业龙头格力电器、美的集团及青岛海尔;2)黑电板块受家电消费新政及超高清视频产业政策刺激,绿色、智能、4K等产品潜力将被激发,建议关注海信电器、创维数字、四川长虹等;3)厨电板块位于估值低位,家电消费新政刺激或将带动估值迎来修复,建议关注行业龙头老板电器、华帝股份;4)小家电板块受房地产波动影响较小,建议关注业绩稳健增长的龙头企业苏泊尔。
风险提示:原材料价格上涨,行业竞争加剧,政策实施力度不及预期