◆公司预告2018年净利润同比增长8%~12%，创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　宝钢股份发布业绩预告，预计2018年度实现归母净利润206.7亿元~214.7亿元，同比增长8%~12%；扣非归母净利润为197.9~205.9亿元，同比增长10%到14.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两者均创历史新高。
　　◆公司预计2018Q4单季度归母净利环比小幅下降0.2%~14.2%。
　　公司预计2018Q4单季归母净利润为49.23~57.23亿元，环比2018Q3下降0.2%~14.2%；单季扣非归母净利润为48.27~56.27亿元，环比2018Q3增长-12.5%~2.0%。在2018Q4钢铁行业整体低迷的背景下，公司盈利降幅并不算显著。
　　◆公司2019Q1钢材出厂价环比显著下调，业绩或将承压。
　　由于汽车等下游行业需求继续走弱，环保限产力度不及预期等原因，公司2019Q1季度出厂价环比显著下调，其中热轧下降417元/吨，普冷下降283元/吨，公司整体加权出厂价约环比下降6.6%，大致介于2017Q3和2017Q4水平之间。公司2019Q1业绩或将承受一定下行压力。
　　◆公司具备较高分红预期和高股息率。
　　宝钢股份现金流较为充沛，近年来每年分红金额均在当年归母净利润的50%以上；我们假设2018年归母净利润的50%用于分红，以当前公司市值估算，公司股息率为6.7%~7.0%。
　　◆给予“增持”评级。
　　鉴于公司业绩预告低于我们此前预测值，再考虑到公司2019Q1出厂价下调，以及我们对钢铁行业未来整体景气度的综合分析，我们下调公司盈利预测，预计公司2018-2020年EPS分别为0.95元、0.76元、0.76元。我们调降公司为“增持”评级。
　　◆风险提示。
　　钢价下跌风险；梅钢搬迁和盐城精品钢基地项目建设不及预期；公司治理风险、大盘波动风险等。