投资建议
        上周申万医药生物指数上涨  0.99%，居行业涨幅榜第  25  位，跑输沪深  300  指数  0.95  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】19  年仅仅  8  天时间，跨国药企已宣布  3  起大并购，分别是BMS  以  740  亿美元收购新基医药、礼来以  80  亿美元收购  Loxo  Oncology、武田制药以  620  亿美元收购夏尔。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通过收购，3  家药企均获得被收购公司的重磅产品或在研潜力新品。正如我们在  18  年  9  月发布的专题报告《投资、并购、引入：医药企业扩充产品线的新途径》中提到的：在研发成本日益增高，研发成果不确定性日益增大的情况下，多数企业通常通过以品种为核心的投资、并购或引入，快速将优质畅销药品或拥有优质畅销药物的公司纳入旗下。国际大型药企通过收购获得顶级畅销药品的现象较为普遍，并购目前已经成为国际上一种补充自身产品品种的重要方式。
        由于历史制度和政策原因，导致新药在我国上市的时间普遍晚于欧美发达国家很长一段时间。社会资源汇集、政策环境改善促使企业加快转型升级的步伐，在加大自身研发投入基础上，投资、并购、引入将会是企业快速补充产品线，实现产品升级换代的重点途径之一，看好积极引入重磅产品、未来产品管线有望进一步丰富的企业，如海普瑞、复星医药、天士力、翰宇药业等。近期伴随国家带量采购政策的落地实施，引发市场对未来产品价格下行的担忧，行业指数回调明显，截止到上周末，申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为  23.80  倍，处于历史低位水平，部分上市公司的估值降至个位数，我们认为，经过一段时间的调整，市场对医药行业未来政策担忧已经得到释放，建议关注受政策影响较小、能够维持稳定增长、且估值调整充分的细分领域（标的）。
        我们延续年度策略报告的观点，重点推荐创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材等细分领域，推荐重点标的包括创新药/器械代表海普瑞（002399）、恒瑞医药（600276）、翰宇药业（300199）、正海生物（300653），以及创新产业链上的服务型企业昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）；抗体药物进展较快的企业康弘药业（002773）、安科生物（300009）、复星医药（600196）；血制品企业博雅生物（300294）、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)；专业药用原辅料包材企业美诺华（603538）、山河药辅（300452）、山东药玻（600529）。
        核心观点
        市场回顾：截至  1  月  11  日，上证综指报收  2553.83  点，单周（1  月  7  日至1  月  11  日）累计上涨  1.55%，中小板指数累计上涨  3.12%，创业板指数累计下跌  1.32%。一级行业中  28  个行业全部上涨。涨幅最大的是通信，涨幅为  5.61%。申万医药生物指数报收  5774.64  点，累计上涨  0.99%，涨跌幅排在行业第  25  位，跑输上证综指。本周申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为  23.80  倍，较上周上涨  0.24  个单位。本周申万一级医药生物行业相对于沪深  300  的  10.29  倍  PE  的估值溢价率为131.39%，与上周相比下降  0.82  个单位，位于历史相对低位水平。
        行业动态：（1）卫健委公布  2019  卫健改革十项重点任务。（2）国家卫健委举行例行新闻发布会，就  17  种抗癌药纳入医保后的保供进行回应。（3）2018  年我国批准  48  个新药上市。（4）君实生物公布首个国产  PD-1价格一年  18  万。（5）武田制药完成对夏尔公司的收购。（6）武田制药完成对夏尔公司的收购。
        公司公告：艾德生物预计  2018  年盈利  1.25  亿元-1.3  亿元，同比增长32.89%-38.20%。健帆生物  2018  年预计盈利  3.70  亿元-4.27  亿元，同比增长  30%-50%。恒瑞医药碘克沙醇注射液获得药物上市许可。华东医药环孢素软胶囊首家通过仿制药一致性评价。上海医药氢氯噻嗪片首家通过仿制药一致性评价。
        重点推荐标的：海普瑞（002399）、翰宇药业（300199）、昭衍新药（603127）、安科生物（300009）、康弘药业（002773）、正海生物（300653）。
        风险提示：政策风险、市场估值风险。