事件回顾:
统计局发布数据显示, 2018 年11 月份,全国居民消费价格同比上涨2.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,城市上涨2.2%,农村上涨2.2%;食品价格上涨2.5%,非食品价格上涨2.1%;消费品价格上涨2.2%,服务价格上涨2.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-11月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨2.1%。
11 月份,全国居民消费价格环比下降0.3%。其中,城市下降0.4%,农村下降0.3%;食品价格下降1.2%,非食品价格下降0.1%;消费品价格下降0.5%,服务价格下降0.2%。
2018 年11 月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨2.7%,环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比上涨3.3%,环比持平。1-11 月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨3.8%,工业生产者购进价格上涨4.4%。
数据点评:
一、11 月CPI 环比下降0.3%。其中,食品价格下降1.2%,影响CPI下降约0.25 个百分点。蔬菜市场供应充足,鲜菜价格下降12.3%;受非洲猪瘟疫情影响,部分产地为避险加快出栏,猪肉价格下降0.6%点。在非食品中,汽油和柴油价格合计影响CPI 下降约0.12 个百分点。从同比看,CPI 上涨2.2%,涨幅比上月回落0.3 个百分点。据测算,在11 月份2.2%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.3 个百分点,新涨价影响约为1.9 个百分点。
二、11 月PPI 环比下降0.2%。从调查的40 个工业行业大类看,价格上涨的有23 个,持平的有4 个,下降的有13 个。出现降低的行业主要有石油、天然气开采业、黑色金属冶炼和压延加工业;涨幅扩大的行业有非金属矿物制品业、煤炭开采和洗选业。从同比看,PPI 上涨2.7%,涨幅比上月回落0.6 个百分点。据测算,在11 月份2.7%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.8 个百分点,新涨价影响约为1.9 个百分点。
三、11 月猪肉CPI 数据环比出现下跌,之前二、三季度的异常天气因素对整体通胀的中期影响有限,预计四季度通胀上行风险不大。四季度到2019 年,PPI 同比增速区间可能延续回落,因此工业企业盈利增速短期难以出现回升拐点。年内CPI 同比走势整体将趋于下行,温和通胀格局依旧。目前温和通胀对货币政策操作不构成较大影响。在全球经济复苏动能不强、原油需求端无强支撑情况下,油价快速上行概率较小,因此后续PPI 下行幅度仍应紧盯原油价格变化。