投资要点  
        市场回顾：本周沪深300下跌3.73%收3167.44，非银金融（申万）下跌4.14%，跑输大盘0.41个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排倒数第2名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中多元金融板块跌幅最小,下跌0.14%;其次是券商板块下跌4.31%;保险板块则下跌4.43%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股方面，本周券商板块中华鑫股份涨幅最大，上涨7.66%；而保险板块中中国人寿跌幅最小，下跌3.57%；多元金融板块中鲁信创投上涨54.49%，涨幅最大。  
        券商：近期监管层多举措缓解企业融资环境，目前纾困优质民企的资金加速进场，券商、保险、银行等陆续加入。纾困资金进场有助于化解股票质押风险，券商板块估值有进一步提升空间。另外，本周证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》。其中《意见》拓宽了回购资金来源，支持上市公司通过发行优先股、可转债等多种方式，为回购本公司股份筹集资金。并且上市公司实施股份回购后申请再融资的，在一定规模内取消再融资间隔期限制，审核中给予优先支持。这有助于缓解企业回购对自身现金流的冲击，同时企业再融资规模有望回暖。当下政策鼓励优质企业并购重组，另外科创板的设立也有望为券商投行业务带来增量收入，预计券商投行业务收入将边际改善。伴随后续政策的不断落地，券商板块业绩和估值均有改善空间，建议关注龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。  
        保险：由于2018年开门红销售遇冷，各家险企二季度保费收入才开始转暖，当下仍在冲刺全年业绩任务，因此整体来看险企备战开门红较之前较晚。当然，目前也有中国人寿推出了国寿鑫享金生年金保险（低保险期限+搭配较高万能账户保底利率）、太平人寿于上线了太平卓越智臻终身年金保险（搭配较高万能账户保底利率）、中国平安则主打平安金玺人生Ⅱ年金保险、丰盈年年年金保险和金瑞人生年金保险（均衡组合销售模式）。整体来看，各家险企开门红策略有所不同。考虑到当前环境下年金险销售仍将承压，后续仍需持续关注险企开门红布局。而投资端方面，目前股市已经处于历史低位，持续下行空间有限，且近期监管层出台多项政策呵护资本市场，四季度投资收益有望改善。另外，长端利率仍维持高位震荡，预计仍将延续。当下险企PEV估值仍较低，建议关注中国平安（601318），新华保险（601336）。  
        风险提示：股票市场低迷，监管政策变化