本周观点:本周公布的 10 月百强销售额同比仍增长 32%,依旧维持较高增速,同时注意到本周中央政治局会议未提房地产,经济下行压力叠加楼市降温背景下,预计政策进一步收紧的空间及概率较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在市场整体风险偏好较低的背景下,龙头房企无论估值、业绩及股息率均具备吸引力,叠加政策预期及按揭环境的改善,配置价值将持续凸显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建议关注:1)土储充足及融资占优、市占率持续提升的低估值龙头万科、保利、招商、金地等;2)布局核心城市及其周边的高成长个股新城、荣盛、阳光城等。
本周成交:成交环比上升,同比持平。本周重点城市成交 48116 套,环比升4%,同比持平,高于2017年周均3.3%,2018年日均成交环比降10.3%;其中一线城市环比升 23%,二线城市环比升 4%,三线城市环比降 3%。推盘量环比上升,去化率环比下降。上周(10.22-10.28)重点城市新开盘 72 个项目,推出房源 17659 套,环比升 13.7%,高出 2017 年周均值105.2%。平均去化率 68%,环比降 6 个百分点。一手商品房 10 月日均成交:环比下降,同比上升。截止 10 月末,重点城市日均成交套数环比降6%,同比升 3%。其中一线城市环比降 32%(同比升 15%),二线城市环比降 1%(同比降 3%),三线城市环比持平(同比升 6%)。二手房成交环比下降,同比下降。本周二手房整体成交套数环比降 1%,同比降 3%。19 城二手房挂牌套数周环比升 1%。11 月 3 日 19 城二手房挂牌 57.8 万套,环比升 1%。深圳升 2.4%,北京降 0.5%,上海降 4.1%。
本周动态:10 月克而瑞公布百强房企销售数据。平安观点:月销售额环比负增长,成交增速或将逐步回落。1-10 月房企累计实现销售额 7.8 万亿,同比增长 39.1%,销售面积 5.9 亿平,同比增长 37.2%。其中 10 月单月实现销售额 8212.6 亿,环比降 6.3%,同比升 32%;实现销售面积 6224.6万平,环比降 6.5%,同比升 28.3%。21 家主流房企销售目标完成率较 9月末提升 9.9 个百分点至 82%,基于当前业绩完成度考量,大部分房企完成全年业绩目标问题不大。考虑到近期去化率下降、市场有所降温,预计后续成交增速或将逐步回落。规模竞争加剧,房企延续分化。从各房企来看,10 月碧桂园实现销售额 595 亿,同比升 5.2%,累计销售额 6115.5亿,同比增长 26.2%,领跑房企。在二三线城市预售证和备案政策松动背景下,24 家房企累计销售突破千亿,万科、融创、保利、恒大单月销售增速分别为 40.9%、12.4%、11.4%、-30.5%。规模竞争背景下,TOP30 及TOP50 入榜门槛分别增长 48.6%和 46.6%至 743 亿和 428.2 亿。相比之下百强入榜门槛仅增长 31%,预计未来百强房企分化格局仍将延续。
风险提示:1)目前按揭利率连续 21 个月上行,置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现;2)2018 年将迎来房企偿债小高峰,若销售回款亦恶化,且银行信贷依旧偏紧,不排除部分中小房企面临资金链风险;3)考虑多地实现限价政策,若限价无法突破,由于地价成本抬升,将导致板块未来利润率下滑风险。