事件：
        2018  年  10  月  22  日市场大幅反弹，截止收盘上证指数上涨超过百点，涨幅达到  4.09%，重回  2600  点上方，成为今年以来最大幅度的单日上涨，创业板指数更是大涨  5.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股板块普涨，特别是券商股集体涨停，保险、互联网、通信、建材、酿酒、医药等板块涨幅居前，市场成交量大幅放大，沪深两市成交4220  亿元，较前一交易日放大  47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短线市场出现较大幅度异动，特别是经历前期持续的下跌后迎来强势反弹，对此我们需要高度重视。
        点评：
        1、10月19日金融监管高层集体发声力挺A股，市场终迎来转机
        自9月份以来，政策面就持续释放偏积极信号，国务院常务会议继续明确降费减税举措、加大基础设施等领域补短板力度等等，央行在10月份更是再次定向降准。不过市场在10月初还是经受外围回调、国内上市公司股权质押等风险冲击，大盘连续回调，月度跌幅一度超过10%，最低下探2449点，再创调整新低。
        在此背景之下，先是各地方国资委积极出手稳定市场，纾解上市公司股权质押风险；随后在10月19日，一行两会领导以及国务院副总理刘鹤集体发声，力挺市场，加大对资本市场的改革力度，对稳定市场信心等方面起到非常重要作用，也使得市场终于迎来转机，上周五就有所止跌企稳。而随后金融稳定委员会明确相关举措要尽快落地，各方面也在积极推进政策落地，使得市场对政策预期继续向好，最终大盘继续修复反弹走势，周一（10月22日）继续大幅上涨，收出长阳，突破2600点，个股板块普涨，市场人气回升，技术面走势也得到明显修复。
        2、“政策底”信号明确，中长期影响将逐步显现
        此次政策力度明显超过9月份，具体来看：
        （1）央行行长易纲表示，当前股市估值已处于历史较低水平，与我国稳中向好的经济基本面形成反差。央行正研究继续出台有针对性的措施，缓解企业融资困难问题。推进民营企业股权融资支持计划。
        （2）银保监会主席郭树清表示，要求银行业金融机构科学合理地做好股权质押融资业务风险管理；加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度，允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。
        （3）证监会主席刘士余表示尽快完善上市公司股份回购制度；深化并购重组市场化改革；鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金等，帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境。
        （4）国务院副总理刘鹤表示，股市的调整和出清，正为股市长期健康发展创造出好的投资机会。政府高度重视股市的健康稳定发展，最近以来，人民银行、银保监会、证监会以及其他相关部门都在研究出台新的改革措施，有了一些新的制度安排和政策工具，这些政策已经陆续宣布，包括六大方面内容。刘鹤表示，今年是改革开放四十周年，改革开放大政方针已定，关键在狠抓落实。现在是一个行动胜过一打纲领的关键时刻，各方面落实的力度要大一点，责任心要强一点，敢于担当，快速行动，切实推出一些具体政策，推动股市健康发展。
        （5）近期国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议强调，10月19日对外宣布的稳定市场、完善市场基本制度、鼓励长期资金入市、促进国企改革和民企发展、扩大开放等五方面政策，要快速扎实地落实到位。
        随后各方也明确表态并积极推进相关政策落地。证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，进一步新增并购重组审核分道制豁免/快速通道产业类型。沪深交易所表示巩固市场发展基础，维护市场稳健运行。银保监会及业内人士表示，当前银行业股权质押融资业务风险可控，强制平仓情况也属少数；接下来有更多支持实体经济措施“在路上”，包括保险资金在内的优质长期资金有望进一步助力风险化解。券商人士透露，目前多家本土券商正在探讨与地方国资发起设立“类救助”基金的可能性和可操作性。黄奇帆建议取消印花税，目前全世界主要股票交易所中只有印度和中国大陆还在征收，对中国开放市场、参与全球股权投资资本竞争十分不利。
        我们认为，此次政策面的举措对市场带来较为直接影响，也成为扭转弱势的重要因素。
        第一，政策的力度和强度超出市场预期，更具针对性，因而对市场的影响更大。首先，相比于之前国务院常务会议的一些政策，此次属于一行两会领导以及刘鹤副总理的表态，很多地方明确提出针对股市的看法，特别是刘鹤副总理明确指出政府高度重视股市的健康稳定发展，要实推出一些具体政策，推动股市健康发展，对市场信心的提振作用较大。其次，政策内容来看，很多内容是针对近期影响市场较大的股票质押问题，之前就有国资委的救助，而一行两会在股票质押问题上有所行动，将大大缓解股票质押问题，而股票质押问题缓和后，市场“多杀多”压力将明显减弱，有助于风险偏好的提升。
        第二，显示出管理层“稳杠杆”的内容在逐步显现。此前央行行长易纲表示，宏观杠杆率已经稳定。考虑近期公布的三季度GDP增速出现回落，加上外部贸易摩擦仍存在不确定性，政策方向将有望逐步由之前的“去杠杆”转向“稳杠杆”。特别是经历近期大盘大幅下跌之后，金融市场的杠杆率进一步回落，股票质押、融资融券规模都得到明显的回落。在此背景下，管理层出台措施稳定股票质押杠杆率、资管新规中允许过渡期内相关产品滚动续作等等举措，显示出管理层稳杠杆的态势。而杠杆率的稳定有助于稳定信心，也对资本市场的走稳带来积极影响。
        第三，可以基本明确，在2500点附近的“政策底”信号非常明确。而且随后召开的金稳会明确相关改革举措要快速扎实地落实到位，之后各方也对政策落地进行了一定的回应。在管理层的积极引导下，预计后续政策将持续、较快的落地，对资本市场中长期稳定健康发展带来较大帮助。
        3、后市策略观点：有望迎来年内较好的反弹行情
        此前发布的10月份月度策略指出，虽然面临外部环境趋弱以及国内经济隐忧，但政策面有望继续积极，预计大盘有望继续震荡修复行情。不过10月上半月市场走势有所偏弱，但近期在政策面偏暖格局带动下终于有所企稳反弹。
        从目前市场整体环境来看，三季度经济数据有所回落，但走势仍相对平稳；而国内金融监管最高层集体发声力挺A股历史罕见，对市场信心的恢复起到非常重要作用；特别是国务院副总理刘鹤表示要快速行动，切实推出一些具体政策，推动股市健康发展；加上周末金稳会的定调，有望推动稳定市场的改革政策尽快落地，对市场信心的恢复将带来持续正面影响。整体来看，随着政策利好不断推出，随着“政策底”进一步明确，A股有望逐步走出“至暗时刻”，有机会迎来年内幅度较大的持续反弹行情。
        4、操作建议：适度积极，把握价值、消费、科技三条主线，重点关注金融、基建、煤炭、食品饮料、医药、TMT等板块
        随着市场的逐步回暖，预计个股板块将呈现出良好的轮动态势。建议操作上保持适度积极，稳中求进，积极布局，重点关注业绩确定性较好的白马蓝筹以及优质成长股机会。
        把握三条投资主线：
        （1）价值蓝筹（如金融、基建等，估值相对较低，业绩稳定，而且也有较好的分红）
        （2）大消费（如食品饮料、医药等，行业业绩增长的确定性较高，海外资金配置重点）
        （3）科技（TMT类，如通信、半导体等，国内制造业创新突破的重点，也有较大力度的政策支持，重点关注龙头公司）
        行业方面建议关注金融、基建、煤炭、商业、食品饮料、医药、TMT等行业板块机会。