核心观点：
        8月CPI同比2.3%，较前值回升0.2个百分点，略高于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品价格环比涨幅较大，蛋类、鲜菜、猪肉价格在8月份大幅上涨，主要是因为天气炎热、寿光水灾、非洲猪瘟等因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）非食品环比方面，居住和医疗保健类价格涨幅较高。8月PPI同比4.1%，较前值回落0.5个百分点，略高于市场预期。CRB现货指数同比持续回落，对国内PPI同比产生下行压力。9月由于翘尾因素继续下行1个百分点，预计将带动PPI同比回落至3.5%左右。
        8月新增贷款1.28万亿，低于市场预期。各项贷款余额增速为13.2%，与前值持平。8月社会融资规模1.52万亿，环比上月增长4,800亿元，其中委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票三项依然负增长，但整体收缩幅度较上月明显收窄。8月社会融资规模存量增速降至10.1%，延续下滑趋势，但由于8月地方政府债发行规模激增至8,829.7亿元，较去年同期大幅放量，因此计入这部分后的广义社融余额增速出现小幅反弹。8月M2增速8.2%，较前值回落0.3个百分点，继续底部波动，M1降至3.9%，再创新低，反映货币活性化降低，企业现金流趋弱。总体而言，货币数据反映"宽信用"进程目前仍弱于市场预期，但随着持续推进，后续效果有望逐步显现。
        8月工业增加值同比6.1%，略高于市场预期，显示工业生产维持相对平稳的态势。前8月固定资产投资累计同比5.3%，创出新低且弱于市场预期。其中制造业投资累计增速小幅回升，房地产开发投资完成额累计增速略有回落，基建投资（不含电力）累计增速继续快速下滑。基建投资依然未见改善，但地方政府债发行规模在7、8月份显著提升，有望带动后续政府投资支出的提升，预计基建投资增速有望逐步见底反弹。8月社会消费品零售名义增长9.0%，较前值反弹且略好于预期，季调环比增速仍处较低水平。总体而言，结合此前公布的进出口数据，经济数据呈现生产平稳、需求总体回落的格局，市场对经济前景的预期依然不佳，这将制约市场风险偏好。
        上周海外各大指数反弹，而A股市场维持弱势盘整，中小创跌幅较大，成长股全面承压。8月经济数据显示，投资继续探底，消费低位疲弱，基本面下行风险不减。伴随去杠杆节奏放缓，宽货币鼓励信贷投放收效有限，未来解决融资困局依赖于企业自身偿债能力的提升。美国通胀数据意外低于预期，中美就贸易摩擦问题将重启谈判对话，新兴市场压力短期有所缓解，但强势美元带来的外部冲击仍构成长期压制A股市场风险偏好的掣肘。从资金面来看，若9月A股如期被纳入富时罗素指数，北上资金将进一步加大配置，在整体市场成交低迷的环境下将带来边际改善。整体而言，宏观经济增长下行压力犹存，外部贸易摩擦悬而未决，预计A股仍将低位震荡，期待风险因素靴子落地后的变局。板块方面，建议重点关注受益于政策利好的大金融。