宏观策略
        宏观：央行投放MLF维持市场流动性平稳
        今日，央行在无MLF到期的情况下开展了2650亿元的1年期MLF操作，利率持平为3.30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此举动显示央行有意拉长久期，在向市场投放合理充裕的流动性的同时，保持稳健的货币环境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周金融数据公布，新增贷款不及预期，实体经济流动性仍未见明显好转。为解决这一问题，央行在疏通信用融资传导渠道的同时，加大了基础货币投放力度。从上周流动性监测来看，央行通过7天和14天逆回购的搭配操作，净投放了3300亿元，使得上周的银行间市场利率整体上呈现回落态势，隔夜shibor利率和银行间质押式回购7天利率分别下行了10.10BP和18.57BP。当前时点，流动性面临的扰动因素依然较多。虽然，1-8月的财政收支数据显示，全国财政收入的执行进度（72.54%）要明显地高于支出进度（67.04%），财政支出尚存较大的空间，临近季末的财政支出力度通常会有所加大，从而有利于对流动性形成支撑。但进入9月下半月，中秋和国庆节假日前的现金需求增多、美联储的大概率加息、三季度的MPA考核以及地方政府债券的缴款因素都将对市场流动性形成冲击，而且本周内将有2700亿元的逆回购到期，意味着9月下半月的流动性市场面临着一定的收紧压力。
        行业动态
        石油石化：国务院促天然气改革利好行业发展
        美国总统受国内汽油价格过高可能影响11月6日中期选举的压力从舆论以及释放美国战略原油储备的角度降低油价，但11月4日为制裁伊朗原油出口的生效时间，严重影响了亚洲如中国、印度、日本、韩国等国家的原油进口，对我国能源安全构成威胁。OPEC和俄罗斯距离历史最大产能仅有不到150万桶/天，难以弥补伊朗250万桶/天的出口量。IEA署长比罗尔表示由于需求强劲及部分产油国的生产存在不确定性，全球油市今年底前可能趋紧。8月布伦特和WTI原油价格分别上涨4.72%、2.13%.  
        中石油、中石化都已经发布半年报，归属母公司股东的净利润分别增长113.7%、53.6%，勘探开发资本支出分别增长28.8%、55.8%，皆超出年初预计水平，并且8月习总书记要求保障国家能源安全：今年我国原油对外依存度达到70.5%，而美国历史最高值仅有67%。并且我国原油进口基数巨大且增速也较快，今年上半年原油进口量同比增长5.9%，2017年上半年同比增长13.9%；李克强总理要求促进天然气稳定发展，构建多元化供应体系，加大国内勘探、开发力度，鼓励各类投资主体参与。预计下半年三桶油的资本支出将高于上半年，推动油服企业和油气设备制造商进入行业景气阶段。
        近期公布的加入双百行动的上市油服类企业：中海油服、石化机械。其中石化机械资产负债率已经达到76%，可能引入战略投资者降低负债率。
        通过半年报及调研发现：自去年中旬以来陆地油服公司设备利用率已经达到饱和，其中以钻井和压裂服务为代表，服务价格受制于两桶油仅有小幅增长，预计下半年随着工作量的进一步增加，服务公司在提高员工待遇、增加人员和设备的压力下，被迫提高服务价格，倒闭石油公司进一步提高资本支出。今年以来海上油服设备利用率也有大幅增长，以海上钻井平台为代表，但服务价格仍未见拐点、部分地区还处于长期下滑趋势中，预计下半年或明年设备利用率将达到饱和，服务价格出现明显回升。
        杰瑞、石化机械等设备制造商将在下半年保障国内能源安全要求的影响下，受益国企设备采购需求的放量，提前开始受益行业复苏。中油工程去年订单大幅增长，但今年受其订单质量影响毛利率大幅下滑，从而被动提高了今年的订单质量，未来有望实现订单和毛利率双增长，并作为国内最大的天然气工程商，受益天然气投资增长。
        风险提示：国际油价大幅下降、OPEC限产执行率大幅下降。
        医药：
        昨日医药生物下跌2.19%，为列28个子行业倒数第二。从二级子行业来看，医药商业和医疗器械跌幅居前，医疗服务跌幅较前几日收窄明显，昨日跌幅相对较小。近日医药版块出现集体回调，主要受全国11市带量采购政策持续推进因素影响，市场对未来仿制药控费力度加大出现持续担忧，但经我们测算，11个市33个品种的采购量相对较小，对所涉及的上市公司的业绩影响也并不是很大，从个股来看，后市有望出现分化，现阶段投资策略我们仍旧认为，版块加速下行，是寻找中长期好公司的绝佳机会，1、受带量采购因素影响，部分品种特色原料药有望加速进口替代，高壁垒特色原料药企业将优先受益；2、未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降，利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代。相关标的：乐普医疗（300003）、国际医学（000516）、普洛药业（000739）。
        风险提示：药政改革不及预期，带量采购政策推进不及预期。
        热点新闻
        河北省在全国率先提出钢铁、焦化行业实现超低排放改造，目前进展非常顺利，有关项目都在启动实施。（兰格钢铁网）
        1-8月份，蒙古国煤炭出口量为2379.88万吨，较去年同期增长1.4%；出口金额为18.47亿元，较去年同期增长17.27%。（蒙古统计局）
        2018年3-5月内蒙古自治区平板玻璃产量呈小幅度增长趋势，2018年5月内蒙古自治区平板玻璃产量为91万重量箱，同比增长10.73%。（中商情报网）
        川财报告
        【川财研究】周期观察：取暖季限产或将转向精细化（20180917）
        【川财研究】宏观日报：央行投放MLF维持市场流动性平稳(20180917)  
        【川财研究】能源观察：北京将不再新建天然气热电联产及化工项目（20180917）
        【川财研究】制造业观察：能源局将加快推进风电、光伏发电平价上网（20180917）
        【川财研究】科技观察：趣头条近日在美国纳斯达克上市（20180917）
        【川财研究】消费观察：新一轮抗癌药医保谈判主要谈判工作完成（20180917）
        【川财研究】海外周报：贸易摩擦局部缓和，美欧股指小幅反弹（20180916)  
        【川财研究】食品饮料行业周报：社零数据反弹，食品价格小幅上涨(20180916）
        风险提示
        宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷对行业的影响。