报告摘要
        事件：
        国家统计局发布数据显示：
        2018  年8  月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2018  年1-8  月份，全国房地产开发投资76519  亿元，同比增长10.1%；1-8  月份，商品房销售面积102474  万平方米，同比增长4.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2018  年1-8  月份，全国固定资产投资（不含农户）415158  亿元，同比增长5.3%。
        2018  年8  月份，社会消费品零售总额31542  亿元，同比名义增长9.0%。
        数据要点：
        8  月工业生产小幅回落。
        1-8  月份，规模以上工业增加值同比增长6.5%，增速较1-7  月份回落0.1  个百分点。从单月来看，8  月份规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比7  月份加快0.1  个百分点。
        整体上看，8  月份工业增加值增速略有反弹。分大类看，上游采矿业同比增加2.0%，增速较7  月份加快0.7  个百分点；制造业增长6.1%，回落  0.1  个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.9%，加快0.9  个百分点。
        主要行业中，化学原料与制品、交通运输设备制造、计算机电子设备制造业等行业9  月同比增速有所提高。而食品制造、通用设备、专用设备、汽车制造与电气制造等行业增速下滑明显，其中以汽车制造业同比增速下滑4.4  个百分点至1.9%，电器制造业同比增速下滑2.4个百分点至3.3%。
        主要产品产量中，钢材9638  万吨，同比增长6.4%，较7  月份下滑1.6  个百分点；汽车203.2  万辆，下降4.4%，连续第二个月增速为负；轿车88.3  万辆，增长0.3%，较上月下降4  个百分点；原油加工量5031万吨，增长5.6%，较上月下降6  个百分点。
        地产销售小幅回落，投资仍高速增长。
        2018  年1-8  月份全国商品房销售面积102，474  万平方米，同比增长4.0%，增速较1-7  月份回落0.2  个百分点，不过仍然是年内第二高增速。事实上，房地产销售在年初有明显下滑，后续逐步恢复，目前已经回到2017  年的水平。销售的旺盛是房地产价格稳中上涨以及投资高速增长重要基石，再加上棚改限制货币化比例，1-8  月份房地产投资仍然保持10.1%的高速增长。
        基建投资仍下滑，制造业投资增速提高。
        2018  年1-8  月份，全国固定资产投资（不含农户）415158  亿元，同比增长5.3%，增速比1-7  月份回落0.2  个百分点。另外，民间固定资产投资259954  亿元，同比增长8.7%。拉长时间周期来看，今年整体投资与民间投资的增速都低于去年同期，投资增速处于明显的下降通道当中。
        具体来看，基建投资增速仍在下滑，随着政策加码，基建投资增速有望企稳。制造业投资同比增加7.5%，同比增速连续8  个月上升，是一大亮点。另外，房地产调控政策下，地产投资增速可能从高位回落。
        消费数据稳中有升，石油制品消费贡献较大。
        8  月份社会消费品零售总额30，734  亿元，同比增长9.0%，较8月份提升0.2  个百分点。整体上消费增速处在波动上升的状态中。
        三大消费中，汽车消费同比增长-3.2%，增速较7  月份继续下降1.2个百分点；石油制品消费同比增速上升1.2  个百分点至19.6%。商品房销售略有回落，但地产相关消费整体上升。地产消费中占比接近60%的家电音像品消费增速由0.6%上升至4.8%，建筑装潢类消费由5.4%上升至7.9%，但是家具类消费同比增速在8  月份略微下滑，由11.1%下降到9.5%。
        综上，工业生产在1-8  月份整体态势平稳，制造业略有回落，采矿与电热水增速持续提升。房地产销售略微回暖，但投资增速仍处高位，在房地产高压政策下，未来可能以震荡为主。投资增速持续6  个月下滑但制造业投资令人惊喜。消费方面，8  月份消费数据略有回暖，石油制品小幅起到重要作用，但不可忽视汽车小幅下降明显。
        风险提示：
        去杠杆导致经济下滑超预期；
        贸易战对制造业产生不利影响。