川财观点  
        钢铁观点：今日川财金属材料指数报收于  3188  点，日环比下跌  1.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于下半年建筑钢材需求，我们认为整体需求仍有韧性，但释放节奏或有放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结合  7-8  月份钢材出货以及地产销售和拿地数据综合判断，上半年因为地产高周转带来的钢材需求增量边际正在衰退。三季度以来，房地产行业拿地速度开始放缓。高周转模式下，拿地数据将影响到  3  个月之后的开工，房地产新开工放缓压力或从四季度开始传导至钢铁需求。但整体来看，今年房企全年维持“高周转”策略，下半年建筑用钢需求韧性仍较强。供给端，下半年采暖季限产限产区域扩大将使得供给收缩幅度大于往年，目前市场对“26+2”城市、汾渭  11  城和长江三角洲三个重点区域限产幅度预计在  30%，时间点预计从  10  月  1  日开始。我们此前根据这一假设做过测算，今年取暖季粗钢限产量较去年同期增加  7  万/天至  17  万/天；且较去年限产集中板材不同的是，今年取暖季限产中约  50%产量为长材。
        需求旺季存在韧性，且长材供需好于板材，9  月中旬钢价或迎来一波反弹。关注相关标的华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）和方大特钢（600507）；2018  年  11  月起，螺纹钢质量将执行新国标，对上游钒、硅锰等需求带来大幅提振，关注相关标的攀钢钒钛（000629）。
        煤炭观点：今日川财能源指数报收于  1473  点，日环比下跌  0.41%。汾渭平原近日出台《2018-2019  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。《方案》强调“一厂一策”，实施差异化错峰限产，对区域性限产总量并未提出强制要求。在产能淘汰方面，《方案》明确进一步明确山西以置换  4.3  米焦炉方式推进产能淘汰，未来未来  2-3  年将计划形成  12  个重点焦化园区，而陕西则以“以钢定焦”的方式推进焦化产能淘汰，据测算，这一产能淘汰方案将促使陕西焦化产能缩减  50  万左右。在大气治理方面，山西焦化行业特殊排放值改造将从晋中和临汾两个地区试点推进，时间截点为  2018  年  9  月底。其他城市将于  2019  年  1  月起陆续开始执行焦化特殊排放值要求。
        随着汾渭平原环保趋于严格，焦化行业或迎来落后产能淘汰、市场集中度提高的重大变革，产能规模较大、环保设施完善的上市焦企将因此受益，相关标的为山西焦化（600740）、金能科技（603113）。
        建筑建材观点：今日川财非金属材料指数报收于  10653  点，日环比下跌  2.91%。水泥方面，9  月份以来终端需求陆续恢复，但受制于天气因素和部分地区砂石紧缺，整体恢复力度偏弱。日前，国务院召开专项会议讨论砂石缺口问题，关注这一约束条件的改善情况。供应方面，9  月  5  日-11  日，安徽芜湖地区水泥企业临时停产  50%。当前华东企业熟料库存仅在  40%-50%左右，安徽限产加剧熟料区域性缺口。华东地区水泥和熟料价格旺季涨幅有望扩大。7  月份以来，国务院常委会议要求财政政策更加积极，下半年基建投资有望触底回升，继续看好华东、华南等区域性水泥个股。
        房地产观点：今日川财地产金融指数报收于  3440  点，日环比下跌  0.56%。三季度以来，土地流拍数量增多、溢价率明显下滑，土地市场区域冷淡，房企拿地整体保持谨慎。从拿地销售比来看，前八月土地投资力度整体弱于去年。克而瑞数据显示，1-8  月销售百强房企平均拿地销售比为  0.44，相比  2017  年  0.6  仍有一定差距。分梯队来看，TOP30  以后房企拿地销售比较  2017  年下降幅度更大，尤其是  TOP31-50  梯队房企，前八月拿地销售比远低于百强平均。去杠杆的大背景下，房企更注重控制土地投资强度，保证现金流。土地降温有望倒逼土地出让环节在定价层面更为合理，房企的拿地理性化已经逐步影响  2018  年销售利润率，市场对于房企利润率持续回落的悲观预期有望得到修复。前期市场对于宏观经济担忧较大，伴随着宽松政策预期抬升，地产股估值修复有望延续，相关标的为保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。
        化工观点：今日川财非金属材料指数报收于  10653  点，日环比下跌  2.91%。染料方面，分散染料迎来旺季首次提价，9  月  8  日起，分散常规系列上调  2000  元/吨。原料成本上升推动了本次分散染料提价，间苯二胺、对硝基苯胺、六氯六溴等分散染料中间体均出现大幅度涨价，还原物短缺。分散滤饼原料方面，受供应厂家环保停产压力，分散  288#橙、93#紫、291:1#蓝大幅度涨价。染料旺季来临，需求端持续回暖，环保限产压力下中间体短缺问题依旧，我们判断本次提价只是试探性提价，后续涨幅将视苏北地区染料企业的复产情况而定。
        有机硅方面，本周有机硅主流产品价格延续下跌趋势，DMC  市场主流报价跌至  32000  元/吨。实际成交依旧在现有基础上继续下行，下游观望情绪浓重，企业谨防拿货之后价格继续下跌，以按需采购为主，上下游博弈加剧。消息面上，日本信越化学拟投资约  500  亿日元扩大有机硅单体/中间体产品。近年鲜有海外单体/中间体产能增加，本次信越化学的扩产计划对有机硅长期上涨的预期形成打压。不过，鉴于海外产能扩建一般需  2  年以上，2019  年年底之前全球仍无新增产能，并不会影响短期的供需情况。