趋势研判与行业配置：
        上周指数除周三在美国宣布拟加征2000亿商品关税后指数出现调整外，整体呈现回升状态，成交量基本持平，贸易摩擦进展仍为左右市场进展的主要因素，虽然中兴通信出售商品禁令解除，给予市场一定情绪恢复，但从中长期看，中美贸易摩擦仍存在较大不确定性，我们认为，短期市场仍然以震荡为主，建议继续关注科技成长领域以及受益于环保限产景气度较高的钢铁行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场详情：
        上周上证综指上涨3.06%，报收2,831.18点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块方面，各板块全线上涨，涨幅前三的板块分别为休闲服务（+9.16%）、医药生物（+7.96%）和电子（+7.43%）
        宏观方面：6月进出口全面回落，经济下行压力凸显。以人民币计算出口增速为3.1%，低于市场预期值为4%和前值的3.2%，其中对美国出口较上月上升1pct至12.7%，显示贸易战的影响尚未完全体现，下半年随着关税加征落地，出口将承压。CPI保持温和，PPI或将见顶回落。6月CPI同比涨1.9%，PPI同比涨4.7%。下半年CPI同比或维持低位徘徊，PPI同比近月连续抬升，预计今年PPI同比或出现下行趋势，全年来看预计保持温和状况，不会对货币边际宽松形成掣肘。表内表外融资分化加剧，社融规模增速创新低。6月份人民币贷款增加1.84万，但表外融资中信托贷款、委托贷款和未贴现银行承兑汇票共计减少近7000亿，收缩规模创新高，拉低整体社融数据。M2增速小幅下行至8%，M1增速6.6%，多次降准后M2增速未出现企稳迹象，反映金融体系压缩表外融资下派生存款减少，未来仍可能进一步加大宽松力度。
        下半年财政政策将发力基建。央行研究局局长徐忠发表文章认为，目前积极的财政政策不是真积极，没有发挥好逆周期宏观调控的作用，当前形势下财政政策大有可为，重点从中小微企业减税、提高财政赤字率和充实国有金融机构的资本金三个方面入手。今年上半年以来，投资增速持续下降，其中基建疲软拖累严重，主要受制于财政支出增速减少及表外融资渠道受阻，我们认为在经济下行压力加大背景下，货币政策边际放松已经实际展开，但其效应并未能及时显现，经济下行惯性依然存在，财政政策发力成为必要选择，其中起托底作用的基建或许成为重要的选项。
        上周资金面略有收缩，股市资金整体流入。央行公开市场操作净回笼900亿元，资金利率小幅回升，短期资金面略有收缩。上周股市资金整体呈现净流入状态。其中，新发基金942亿元；大小非二级市场净增持19.95亿元；沪深港通小幅净流入2.37亿元。IPO与再融资合计49.43亿元，融资减少46.45亿元；融券增加4.76亿元。本周逆回购到期400亿元，压力不大，解禁市值相对上周持平。