PTA:贸易战叠加油价暴跌,短期TA价格或调整回落
现货:7月11日PTA现货回落至5985元/吨附近,较上一日小幅下跌约30元/吨,基差稳中略扩,PTA现货加工费小幅回落至760元/吨附近;现货市场成交相对较好,PTA主流供应商维持采购现货操作,部分聚酯工厂有采购行为,主流现货商谈成交基差在升水80-100元/吨附近、个别江苏工厂货源商谈成交在升水75元/吨附近,仓单较09合约商谈成交在升水65-70元/吨附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
供需:PTA延续低位去库状态,现货市场供需较紧局面未变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中供给方面,近日PTA装置开停较少,PTA行业开工率维持在77.3%附近;四川石化炼厂意外故障,包含PX在内的全部装置停车,可能影响重庆地区PTA装置的未来开启进度,此外短期供应端需要关注本月中下旬江苏PTA检修装置的重启情况,和未来华东150万吨PTA装置及大连220万吨装置的检修执行时间。需求方面,7月11日聚酯产销尚可、接近做平附近,聚酯库存处于低位,近期聚酯装置变动较小,整体聚酯负荷水平预计在93%附近;总体而言,聚酯产出仍在高位,虽处淡季但负荷下降缓慢,未来主要关注环保及高温限电带来的负荷影响总量,7月中下旬之后部分聚酯停车装置将陆续重启,且几套新旧聚酯装置也在逐步投复产过程中,后期聚酯产出水平下降空间较为有限。
观点:上一交易日,受中美贸易战再度升级带来的系统性风险忧虑影响,PTA09期货价格震荡调整,现货价格亦小幅回落;就目前看到的美国拟加征关税清单来看,对TA需求端较难有实质性影响,更多影响实际在于对未来宏观总需求转弱的担忧,市场预期受影响较大。隔夜国际油价暴跌,原料PX较可能跟随走低,叠加贸易战带来的宏观风险忧虑,短期TA或回落调整;后期我们看好PTA供需紧张的格局逐渐主导价格走势、对价格产生向上驱动力量,未来PTA加工费逐步扩张的概率较大;操作建议上,寻找回调的时机买入较为合适。
策略:单边,回调尝试买入为主、参考区域5700-5800附近;跨期方面,等待正套机会为主。
风险:宏观整体系统性风险;原油价格与汇率大幅偏离预期