周报摘要：
        本周市场回顾:  本周中信军工指数上涨0.90%，同期沪深300  指下跌4.15%，军工板块跑赢大盘5.05  个百分点，在中信29  个一级行业中排名第1  位，军工行业涨幅较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周行业热点：1、中国两艘055  大驱同日下水系历史首次。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、外媒：中国或将FC31  隐形机作为歼15  舰载机替代机型。沈飞的FC-31隐身战机可以作为歼-15  的一种替代机型。
        投资策略及重点推荐：6  月底7  月份以来，军工板块“跟涨不跟跌”，走势已显著强于大盘。我们认为军工走强的主要逻辑有三点：一是军工中报业绩有可能超出市场预期；二是军事科技符合市场对“自主可控”的迫切期待；三是市场认识到军工产业逆周期、抗风险和防御品种的特征。
        我们认为支撑军工有三点逻辑：第一是中报可能超预期，其背后逻辑是核心军品订单增长和企业均衡生产带来的财务报表季度间修复。我们预测了部分军工重点公司中报业绩情况，主机厂潜在的业绩增速是相当可观的。
        第二是“自主可控”，其背后逻辑是贸易战背景下军用科技事实上的高壁垒与自主可控。中国军工具有较强的核心竞争力和护城河。在诸多新型装备的研制过程中，我国军工产业积累了大量人才、大量先进技术和经验，而这正是中国军工持续发展、维持竞争力的核心所在。
        第三是逆周期，其背后逻辑是军工产业“稳健增长”的特点被市场认知。国家已经明确，力争到2035  年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。可以说未来5  到10  年，建设世界一流军队所释放的军工订单是稳定而持续的，是不受GDP  增速下滑或宏观经济周期影响的，军工板块是具备逆周期、抗风险和偏防御特征的。
        军工在定价和采购方面的的政策值得期待。定价方面，《军品定价议价机制改革》文件征求意见结束后，新增“激励（约束）利润”对于新型号的独家总装企业是重大利好，其净利率有望从当前的4%以下提升至7%-10%。采购方面，预计军改和相关管理机构改革到位后，装备采购定价将更接近“美国模式”，军品的“商品”属性上升。
        展望未来，我们对中国军工产业有如下四点预测：首先，中国武器的产销量将有可观的跃升；其次，为刺激企业生产和加快国际接轨，中国武器盈利能力扭曲的状况将大大改善；第三，中国军工企业将通过大规模兼并重组和军民融合打造“巨无霸”，并与美国抗衡。最后，贸易战伴随中国强势崛起，中国武器有基础和条件获得全球定价权，这将掀开全新的历史篇章。
        我们当前重点推荐中航沈飞、中航光电、国睿科技、中航机电、中航电测等标的。建议关注内蒙一机、航天电器等。
        风险提示：分级基金仍存在下折风险。