中美贸易摩擦关税落地;财税改革加速推进;深改委、金融稳定委等召开会议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:债券>货币>大宗>股票。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观要闻回顾
. 经济数据:本周无重要经济数据发布。
. 要闻:习近平对实施乡村振兴战略作出指示;国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》;中央深改委会议审议通过《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)》;国务院开展2018年大督查;中美贸易摩擦关税落地;全国各市级国税局、地税局合并;新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开会议。
资产表现回顾
. 大类资产以下跌为主。本周沪深300指数下跌-4.15%,沪深300股指期货下跌-4.03%;焦煤期货本周下跌-3.49%,铁矿石主力合约本周下跌-3.07%;股份制银行理财预期收益率下跌-4BP至4.8%,余额宝7天年化收益率下跌-8BP至3.66%;十年国债收益率上行5BP至3.53%,活跃十年国债期货本周下跌-0.36%。
资产配置建议
. 资产配置排序:债券>货币>大宗>股票。中美贸易摩擦进入实施阶段。此前市场认为对中国GDP实际增速的影响大约是-0.1个百分点,我们认为目前市场已经反映了宏观层面的影响,但尚未反映对上市公司业绩的影响,同时我们认为市场或仍低估了贸易摩擦对全球经济复苏的负面影响。考虑到美国的诉求是制造业产能和产业资本、金融资本回流本土,当前已经看到金融资本回流美国在国际汇率市场和利率市场造成的较大影响,我们预计这个过程将持续较长时间,并且在美国的关税政策下,产业资本预计也将一定程度上回流。这个过程将对经济基础薄弱且对外依存度高的经济体产生明显的负面影响,从我国的角度看,改革和开放是应对外部影响的重要措施。全球经济和金融市场的波动或将加大,我们坚持把防风险放在首位。
风险提示:上市公司中报利润增速低于预期;全球贸易争端影响经济复苏趋势。