报告起因  
        中美贸易摩擦不断升温，且或将长期持续，我们认为应该客观分析其对我国家电行业的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本报告从近期热点"301"清单出发，从行业和上市公司详尽分析中美家电贸易现状，以洗衣机反倾销之史为鉴，以全球视角分析中国家电出口现状，为我国家电出口未来发展提供思路。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        行业层面，美国是我国家电最大出口对象；上市公司层面，大部分出口业务收入占比不高，利润占比较低，内外销毛利率差距大。2017年在电视大类、冰箱大类、空调大类、吸尘器大类和电磁炉等品类出口美国份额排名第一，分别占33%、18%、15%、39%和38%。2017年格力电器外销收入占比12.33%，外销利润占比仅为4.00%；美的集团海外收入占比42.97%，海外利润占比仅为34.73%，内外销毛利率相差8.62%；莱克电气出口业务占比达66.79%，海外利润占比仅为49.71%，内外销毛利率相差近20%。
        历史上我国洗衣机出口受到美国关税政策影响非常大，我国通过调整出口对象减轻美国关税影响。美国大型家用洗衣机反倾销经历了三个阶段，其中第二、第三阶段对我国洗衣机出口产生影响。中国对美大型家用洗衣机出口占美国进口比重由2015年75.9%下滑至2017年1.9%。我国洗衣机整体出口额由2014年42.9亿美元下滑至2016年37.9亿美元。通过调整出口对象，2016年我国对伊朗洗衣机出口额同比增长92%，对英国同比增长46%。
        全球其他地区对我国家电出口存在一定反倾销政策，我们应当警示范围扩大的风险。为应对全球贸易政策变化，我国家电出口产业应当提升出口产品价值，拓展出口地区。
        投资建议与投资标的
        从中美贸易摩擦角度，我们建议从两个角度遴选个股：1.以内销为主，海外业务占比较小，受中美贸易摩擦影响最小化的公司，推荐格力电器(000651，买入)等；2.有海外产能布局，尤其是在美国、墨西哥等地区拥有产能，能够通过产能转移减小中美贸易摩擦影响的公司，推荐海信电器(600060，买入)等，建议关注青岛海尔(600690，未评级)等。
        风险提示
        中美贸易关系进一步恶化；
        世界其他地区对我国采取贸易保护政策；
        我国家电产业升级进展缓慢。