主要结论
        地方政府债目前是我国第一大债券品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2009  年，为了应对国际金融危机，扩大内需保增长，地方政府债应运而生。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015年，根据新《预算法》和国发〔2014〕43  号文，地方政府置换债被推出。
        截至2018  年5  月10  日，我国地方政府债券余额15.3  万亿，其中置换债高达11  万亿。然后从投资者结构来看，商业银行是地方政府债的最主要购买者。
        2015  年地方政府债发行规模明显攀升后，对于地方债的定价，我们观察到以下结论：
      （1）地方债与国债利差和国债走势正相关。
      （2）年内来看，地方债与国债的利差与两者的相对供给有关。四季度地方债供给相对较少，两者利差以压缩为主。
      （3）部分地区地方债定价略高，比如内蒙古自治区、四川省、辽宁省和山东省等。