投资要点
近期行业动态:4月乘用车市场产销总体较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】狭义乘用车零售达 181.2万台,同比增长9.6%,批售达187.4 万台,同比增长12.3%,这主要是由于去年4月的市场疲软导致的厂家批发弱于零售的去库存调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年5 月因五一调休而工作日有22 天,相对4 月和同期都是多1 天,加之去年的较低的基数,预计5月将迎来是零售高增长。5 月份制造业增值税降低1pp,优惠幅度小于购置税优惠,5 月初的店头销售平稳,尚未出现降税后的短期火爆局面,楼市火爆下的车市内需消费仍待促进。4 月北京车展的部分新车是换代产品,需要库存转换过程,5 月应该有一定的增量体现。
行业重点事件:1)中国大型车载电池企业宁德时代新能源科技(CATL)将进入日本市场;2)日产汽车(NISSAN)将撤出在欧洲的柴油车销售,将放弃在新款车型上搭载柴油发动机;3)德国汽车厂商戴姆勒、三菱日联银行、瑞穗银行和三井住友银行将注资软银旗下愿景基金(Vision Fund);4)沃尔沃汽车(VolvoCars)的母公司浙江吉利控股集团已选择花旗、高盛和摩根士丹利来帮助这家瑞典汽车制造商今年首次公开募股;5)美国福特汽车(Ford Motor)周三表示,一家重要零部件供应商发生火灾,导致福特三座美国卡车工厂关闭,将影响其季度获利。
一周复盘:上周沪深300 上涨2.6%,SW 整车板块上涨4.84%,SW 汽车零部件板块上涨2.54%,SW 汽车服务板块上涨0.54%。WI 新能源汽车指数上涨3.77%,WI 智能汽车指数上涨2.13%。
本周推荐:1)中鼎股份(000887):公司围绕自身汽车橡胶件主业整合了TFH、KACO、WEGU 等全球龙头资产,高端产品导入有望实现客户和利润双增。16年战略收购AMK 切入汽车电子,AMK 具备成熟空气悬架产品,单车价值量弹性巨大。公司长年维持16%左右的ROE,管理水平优异,产品线扩展空间巨大。2)广汽集团(601238.SH/2238.HK):18 年十代雅阁、7 座JEEP 大指挥官有望助力公司产销数据再创佳绩。自主品牌高盈利,自主高端车型GS8 突破天花板,GM8 有望再次引领7 座商务车热潮,未来三年业绩复合增速达到23%,受到股比和港元预期影响,广汽港股18-20 年PE 为6 倍、5 倍和4 倍,性价比极高。3)上汽集团(600104):上汽大众合资品牌迎来车型上升周期,产品高端化趋势明显;自主品牌RX5、RX3、RX8 及后续车型放量。4)精锻科技(300258):全球精锻齿轮龙头,目前全球市占率10%,未来成长空间巨大,增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。5)继峰股份(603997):客户优质(国外宝马、大众、捷豹、路虎;自主吉利、广汽、长城),一汽大众占公司收入30%以上,18 年大众周期标签股;竞争格局良好,A 股稀缺标的更具投资价值;增持格拉默股权&高铁座椅业务,新蓝海值得期待。
风险提示:宏观经济下滑风险;乘用车市场增速持续不达预期风险。