投资要点：
        2018年3月申万机械设备指数上涨0.56%，沪深300指数下跌2.4%，上证综指下跌2.12%，同期机械设备指数涨幅位居28行业第10位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两会行情、中美贸易摩擦、制造业减税计划给市场预期造成了不同的影响，市场波动幅度较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）机械指数在波动中有所上行，随着市盈率水平有所提升。
        3月份A股迎来两会行情，受益于减税政策的颁布，机械板块的指数和市盈率有一定程度反弹。从历史数据来看，机械板块整体法估值（TTM，剔除负值）为39.06倍（上月38.72倍），滚动历史中位数为30.95倍；从中位数来看，机械板块中位数估值（TTM，剔除负值）为54.16倍（上月48.52倍），估值水平处于历史前34.26%历史分位，历史中位数为46.48倍。近期市场风险偏好增加，机械行业估值水平有所上升，随着年报、一季报的公布，市场将迎来估值切换行情。建议关注业绩增长稳定，需求景气的行业。
        国务院总理李克强3月28日主持召开国务院常务会议，确定深化增值税改革具体措施，进一步减轻市场主体税负。会议决定，从2018年5月1日起：一是将制造业等行业增值税税率从17%降到16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业以及农产品货物的增值税税率从11%降至10%，预计全年减税2400亿元；二是统一增值税小规模纳税人标准。将工业企业和商业企业小规模纳税人的销售标准从50万和80万分别上调至500万元，并在一定期限内允许已登记为一般纳税人的企业转登记为小规模纳税人，让更多企业享受按较低的征税率计税的优惠；三是对装备制造业等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。此次减税将给上市公司企业带来显著的积极影响，有利于减轻制造业企业的经营负担，改善企业的盈利，提升企业的竞争力。
        3月挖掘机销量数据超预期，同比增速79%。根据CCMA挖掘机分会数据显示，2018年3月挖掘机销量为3.83万台，同比增速79%。国内销量3.67万台，同比增速78%，出口1600台，同比增速100%。受益于矿产开采、大型基建工程的陆续开工，3月份大中型挖掘机销量继续保持高速增长，分别达到96%和101%，小挖增速67%有所放缓。我们判断2018年全年挖掘机行业销量增速稳定在在15-20%区间。一般来说工程机械销量旺季在上半年3、4月份，下半年增速将有所放缓。同时，因为原材料成本上涨的压力有所缓解，主机厂对下游也进行了一定程度提价，毛利率将有所好转。行业内公司普遍利用2017年销售回暖的时间窗口处理资产历史问题，计提了较多的存货、应收账款的资产减值，2018年资产减值额度将大幅度减少，有利于主机厂的净利率的提升。因此我们认为，2018年工程机械行业在销量增速稳定的情况下，行业的盈利弹性将大于2017年。推荐重点关注三一重工、恒力液压、浙江鼎力。
        风险提示：宏观经济下行，下游需求不振，外部市场波动传导