内容摘要：  
        1.  十二月市场回顾：市场磨底后回暖，板块涨跌分化  
        12月份各大指数磨底后回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月沪指、创业板指走势较一致，调整磨底后月末出现回升，沪指收复3300年平稳收宫；深指本月小幅上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从行业上看，所有板块走势分化，食品饮料等消费类领涨，钢铁板块领跌，下跌行业略多于上涨行业。  
        2.  2017年市场回顾：震荡上行，分化明显  
        全年震荡上行，二八分化明显。2017年大盘收宫，总体呈慢牛走势。大小板块走势分化，二八效应明显。龙头股、白马股一路高歌而中小盘股表现惨淡，上证50再现"漂亮50"走势。  
        大消费金融涨幅居前，传媒跌幅居前。分行业来看，2017年大消费板块、金融板块领涨市场，传媒、服装板块领跌市场，各级细分板块分化同样显著。  
        估值处于正常区间。2017年市场估值整体处于正常区间，周期类板块估值位于均值下方，消费类板块、金融板块估值与历史平均估值相差无几，少数行业估值高于历史均值。  
        3.  宏观经济展望：海外经济持续复苏，国内供需总体平稳  
        海外经济依然乐观，国内出口或持续向好。11月外部主要经济体美国、欧洲、日本经济依然景气，PMI均处较高位置；美国非农数据向好，欧洲经济数据基本符合预期，日本通胀上行。外部经济复苏或持续带动我国出口回升。  
        国内供需扩张拉动制造业PMI小幅回升，投资微降消费稳定。11月PMI分项指数中生产指数涨幅大于新订单指数，生产回升幅度大于需求，限产对生产的负面影响低于预期。房地产投资持续下行，制造业投资企稳，社会消费持续向好。  
        CPI不及预期PPI高位回落，货币紧平衡预期不变。11月M2同比小幅回升，但市场流动性依然紧张；CPI受食品项拖累增速不及预期，PPI高位回落，在美联储加息压力、去杠杆及金融监管不断加强的背景下，央行金融市场维稳态度明确，1月未来流动性或仍趋紧。  
        4.  政策研判：中央经济工作会议，新时代里待芳华  
        延续十九大部署，经济工作重心不变部分微调。12月18日至20日，中央经济工作会议在京召开，系十九大后首个中央经济工作会议，总体上延续了十九大对于新时代经济思想的部署，保持稳健保守、审慎监管严防系统性风险、继续落实推进供给侧改革仍是工作重点。  
        强调房地产长效机制建立与租赁发展。从2015"去库存"到2016"房住不炒"至2017"多主题供应、多渠道保障、租购并举"，房地产长效机制步步紧逼，大力发展租赁市场，存量运营或成为房地产行业新方向，行业集中度或逐渐升高，收益型地产发展值得关注  
        供给侧结构性改革直指制造升级，扶贫攻坚战利好大消费。追求经济高质量发展，供给侧改革主线推动制造升级，改革或将逐渐提高制造业细分行业市场集中度，为绩优高质企业扩大盈利空间；再减少1000万以上贫困人口，利好大众基础消费品需求。  
        5.  趋势研判：一月或震荡上调，适当低吸  
        1月或以震荡上调为主，等待春播机会。经过11月大幅度回调，12月反复磨底，绩优行业或现价值洼地，市场底部或逐渐显现。但货币政策趋紧，加之周期性年底"钱荒"，流动性制约市场大幅上行；加之12月大股东解禁数额较大，而解禁后影响还将持续一段时间，市场难以大幅上扬。1月市场或以震荡上调为主，，结构性行情将持续。  
        6.  品种配置："大消费+周期"板块，关注稳健低值股  
        关注"大消费+周期"。年末迎消费周期性热潮，叠加政策利好，消费板块龙头动量效应助力，热点或将持续；钢铁、煤炭板块估值偏低，加之年末供不应求，动力煤库存底煤价连涨，周期类板块具有一定配置价值。