事项：
　　近日，星网锐捷公告，拟将持有的四创软件22%股权转让给控股股东福建电子信息集团，不再控股四创软件，四创软件不再纳入合并报表范围。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次22%股权转让价格为1.65亿元，预计在合并层面产生投资收益约为4000万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　评论：
　　星网锐捷业务相对多元，包含企业级网络设备、智能终端、通讯产品、视频信息应用等多个业务板块，此次转让四创软件部分股权，标志着公司逐渐收缩业务单元，聚焦核心优势业务板块。公司作为二线龙头白马，地方国企改革优质标的，安全边际充足，建议重点关注。
　　转让四创软件22%股权，聚焦网络设备等核心优势业务板块，提高运营和管理效率
　　公司业务相对多元，五大业务主体支撑七大业务板块。公司业务包括网络业务、云计算业务、数字娱乐业务等七大业务板块，涉及云计算、通信、数字娱乐等多个领域；从业务实施主体来看，公司的七大业务板块分别由锐捷网络、升腾资讯、星网视易、德明通讯、四创软件五大子公司形成有力支撑。
　　此次转让四创软件22%股权，持股比例降至18%，不再对其控股。四创软件主要从事防灾减灾产品与系统的研发和销售，与公司其他业务板块协同性较小，本次调整战略布局，将有利于公司更加专注于网络设备、智能终端等主营业务的技术创新及市场拓展，集中资源配置，提高运营和管理效率。
　　转让四创软件部分股权，主要基于业务整合层面考虑，而非调整当期利润水平
　　此次转让完全是基于业务整合层面，而非有意调整当期业绩。值得一提的是，与市场中很多子公司股权转让不同的一点是，星网锐捷转让子公司部分股权，并非因为子公司亏损，而急于调整当期利润水平。四创软件过去几年均保持较快的业绩增长，2016年实现营收2.81亿元，同比增长36%，实现净利润7370万元，同比增长49%。
　　看好公司在各个细分领域的发展，维持“买入”评级
　　星网锐捷在企业级WLAN、网络终端、KTV解决方案等多个领域保持领先地位。近年来受益于企业信息化、移动支付、迷你KTV等新兴市场的蓬勃发展，各项业务呈现百花齐放之势。预计公司2017-2019年营业收入分别为72.06/96.47/129.09亿元，归母净利润分别为4.85/6.27/7.83亿元，当前股价对应的动态PE为27/21/17倍，维持“买入”评级，建议积极布局。
　　风险提示：
　　1、企业级WLAN市场竞争加剧的风险；
　　2、视频信息应用行业增长不及预期的风险。