投资要点
        原油：供需步入再平衡
        11  月底欧佩克及非欧佩克国家再度延长减产协议，此前豁免的尼日利亚和利比亚也同意限产，意味着欧佩克及非欧佩克国家  2018  年原油增产量理论上等于  0。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前美国原油产量仍在持续增长，但企业开始更注重现金流，通过持续大幅投资增产的概率降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018  年原油市场有望实现再平衡。
        油气体制改革：勘探开发、天然气市场化、原油进口改革持续推进
        国内油气体制改革上下游协同推进，新疆试点再度开放  5  个区块油气勘探权，民营企业参与度进一步提高；2018  年原油非国营贸易进口允许量总量提升至  14242  万吨，较  2017  年大幅提升  62.58%，为国内民营炼化企业提供了极好机遇；北方地区冬季清洁取暖规划覆盖的“2+26”城市相继推出“煤改气”相关政策，提高天然气消费比例大势所趋，管网、气价改革持续推进，相关天然气、燃气公司将持续受益。
        天然气：需求旺盛，上游开发、液化工厂及接收站将受益
        根据“十三五”规划，到  2020  年我国天然气消费比重力争达到  10%，消费增速  13%左右，高于产量增速。受益于“煤改气”的持续推进，当前天然气供不应求，对外依存度达到  37.45%，且还在迅速增长。得益于运输便利优势，LNG  进口量占比已经超过管道气，未来接收站及液化工厂将持续受益。国内天然气开发企业也将受益于进口气比例的控制而迎来长足发展。
        炼化：民营  PTA  龙头进军炼化大有可为
        随着原油进口权和使用权的逐步放开，民营  PTA  龙头开始布局大型炼化一体化工厂，进军高利润的成品油及烯烃芳烃等行业，盈利能力大幅增强，此外，聚酯产业链的向上延伸也有助于企业获得全产业链利润，提高抗风险能力。下半年成品油价格回升，需求端的看点在国内消费，加油站数量是民营炼化降低柴汽比的关键因素。聚酯产业链方面景气持续，利润向下游传导。
        投资建议
        推荐关注三条主线：1.天然气消费高增长，重点推荐新奥股份，关注中天能源、蓝焰控股；2.炼化景气持续，重点推荐荣盛石化、桐昆股份，关注恒逸石化、恒力股份；3.原油市场再平衡，重点推荐新潮能源、中国石化。
        风险提示
        国际油价大幅波动风险、地缘政治风险、行业产能过剩风险、油气体制改革进程不达预期风险、行业需求不达预期风险