11 月金股推荐:中直股份(11 月金股)、内蒙一机(重回布局)
长期推荐:航天电子、内蒙一机、中直股份、中国动力、中航机电、航天发展、国睿科技、湘电股份
民参军重点:航新科技、金盾股份、金信诺
本周行业表现:本周申万军工指上升0.14%,沪深300 指数下降2.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
近期板块观点及年终布局配置建议:本周板块持续处于震荡阶段,符合我们年内无大势判断,我们维持对板块龙头及白马核心标的的低位布局推荐,看好2018 年军工机遇。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据中信军工指数样本集,2017E 业绩对应板块PE 为73x(18E 业绩对应59x,为5 年低位),十年估值中枢为82x,目前板块估值处于历史下部区域,我们基于军品进入高景气周期基本面回暖、改革进入突破阶段,看好2018 年板块机遇,推荐对军三大方向布局::(1)军工改革:41 家改制试点如期,国改持续推进,军工将于明年进入军品盈利资产证券化窗口期【航天电子、中国动力、中国船舶】(2)新装备周期:产能持续突破、拨款与型号订单释放加速,基本面全面回升,新型号装备也将开启板块新增量,新装备周期于?十九大?后开启,【中直股份、内蒙一机、中航光电、中航黑豹】(3)军民融合:军工集团利益入口持续打开,高景气周期推动研制参与机遇,现有研制链条进入下一阶段塑造确定性。【航新科技、金盾股份】
本周看点:
【1】27 日发改委印发《增强制造业核心竞争力三年行动计划》:继十六部委联合发布的《制造强国战略》后又一推动,到“十三五”末在高端船舶和海洋工程装备、、重大技术装备、制造业智能化等重点领域,组织实施关键技术产业化专项。其中围绕高端船舶与海工装备关键技术提出(1)发展高技术船舶与特种船舶、(2)发展海洋资源开发先进装备、(3)提升关键系统和核心部件配套能力、(4)提升研发制造基础能力等四个方面要求。
我们认为:在制造强国战略实施中,军工作为结合国防建设与经济发展的重要一环将发挥重要作用。看好民间资本和军工国企在高端制造领域的合作机会:1、海洋装备关键技术突破:【中国动力、中国船舶、瑞特股份】2、军工企业高端装备制造产线的信息化和智能化改造:【日发精机、上海沪工】。3、民营企业在上游基础材料、零部件领域的深度参与:【火炬电子】。4、混合所有制下的军用技术转民机遇:中航光电、航天电子、国睿科技。
【2】国防科工局总工程师龙红山近日在 ?军民融合与金融创新?主论坛上表示,在促进资本?民参军?方面,将推行体系效能型投资建设模式,政府投资进一步聚焦军工核心能力,退出可由市场有效配置资源的领域。同时,研究制定国防科技工业社会投资指导目录,进一步简化社会资本进入军工投资建设领域的程序。
我们认为:伴随国家对民参军的支持力度不断打开,未来非军工核心区域将聚集更多民营资本力量。根据龙江山发言重点提出的产业方向,继续看好民用核能、民用航天、民用飞机以及具有军工技术优势的智慧产业、新材料、新能源、节能环保等方面机会:【金盾股份、金信诺】
长期政策方向:十九大国防军工总结(1)国防战略目标:首次提出目标到2020 年战略能力有大的提升,到21 世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。(2)2020 近期两任务:2020 年前实现我军机械化建设、取得信息化建设重大进展;(3)国防新投入建设方向:统筹推进新型安全领域军事战斗能力,加强网络信息体系作战、全域作战能力。(4)改革方面:要继续深化国防和军队改革。
我们认为:1、三军装备均将进入高速量产期,对装备主机厂持续利好——【内蒙一机、中直股份、中国动力】;2、联合作战、全域作战、信息安全初步建设突破,将带动通信设备、上游器材、原材料等的需求——【航天电子、中航光电、火炬电子、金盾股份、航新科技】
风险提示:国防建设投入低于预期,军工改革进度低于预期。