■环保：看好天然气推广以及气源端相关投资机遇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，随着国家对生态文明建设、大气污染治理的重视程度持续提升，中共中央政治局12  月8  日召开会议分析2018  年经济工作，会议强调确保打赢包括污染防治在内的三大攻坚战，污染防治要使主要污染物排放总量继续明显减少，生态环境质量总体改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要污染物减排未来有望更上一层楼，预计北方推广天然气使用的大方向不会出现重大改变。天然气十三五规划提出到2020  年天然气一次能源消费比达10%，若要完成目标，保守估算2016-2020  年我国天然气消费量复合增速需要达到15%，而煤改气有望成为实现这一目标的重要抓手之一。我国2016年天然气供需缺口近700  亿立方米，对外依存度34%，2017  年天然气1-9  月进口依赖度攀升至38%。随着天然气消费增速加快，天然气整体供需偏紧有望持续，常规与非常规天然气气田产气增加、沿海LNG  接收站投产预计将部分满足天然气需求提升，天然气未来几年有望大概率实现“量价齐升”，气源端企业有望显著受益。推荐打造天然气全产业链的【中天能源】，国内煤层气开采领先企业【蓝焰控股】。
        此外，我们还建议把握工业环保以及大生态相关投资机遇。工业环保领域，关注《重点排污单位名录管理规定（试行）》近期印发，推荐【聚光科技】【清新环境】【龙净环保】。大生态领域，看好PPP  规范政策落地之后大生态板块迎来长期良性循环发展，持续推荐低估值、拿单能力突出的环保、园林龙头，推荐【铁汉生态】【启迪桑德】。
        ■公用：持续关注火电业绩有望改善预期。今年以来煤价整体维持高位运行，从原则上来讲，2018  年初已经具备启动煤电联动的条件。从历史上来看，过往的煤电联动中，最大的上调电价幅度为2.6  分/kWh，考虑到国家“三降一去一补”、为下游企业让利的政策导向，我们认为燃煤标杆电价大幅上调的可能性较小，而小幅上调的可能性较高。伴随一年来煤价高位运行，煤电行业业绩走入低谷，煤电板块的PB  估值水平目前也处于历史底部。建议关注煤电板块业绩有望改善的投资机遇，关注【华电国际】【粤电力A】【华能国际】【京能电力】【广州发展】等。
        ■投资组合：【聚光科技】+【清新环境】+【龙净环保】+【中天能源】+【蓝焰控股】+【铁汉生态】+【启迪桑德】
        ■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP  订单释放不及预期。