行业表现
        煤炭板块上周整体呈现震荡走低走势，煤炭指数全周收盘于3191.66点，全周下跌4.34%，跑赢沪深300指数4.47个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除永泰能源停牌之外，上市公司多数收跌，35家上市公司中仅有3家收涨，31家收跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）*ST山煤（600546）（1.04%）、郑州煤电（600121）（0.34%）、*ST黑化（600179）（0.20%）三家小幅收涨。宝泰隆（601011）（-13.33%）、陕西黑猫（601015）（-13.32%）、*ST煤气（000968）（-11.54%）、山西焦化（600740）（-9.54%）、露天煤业（002128）（-9.14%）跌幅较深。
        行业及上市公司动态
        11月份内蒙古煤炭价格小幅下降
        11月份中国出口焦炭97万吨环比增长185.3%
        中国11月出口煤炭75万吨同比下降8.54%
        11月份出口钢材535万吨进口铁矿石9454万吨
        11月进口煤炭2205万吨同比下降18.23%
        电厂煤耗持续回升焦炭价格持续回升
        动力煤：周内环渤海动力煤指数持平，港口煤价止跌回升，且有较大涨幅，国外主要港口动力煤涨跌互现，理查德港口报价前期涨幅过高，本周回落明显。周内重点电厂耗煤持续回升，可用天数下降至17天，接近常态库存。下游煤耗回升，港口库存回落明显，北方港口运往广州和上海的运费周内大幅上涨。
        焦煤焦炭：焦炭价格前期深跌后持续回升，库存下降存在一定补库需求。环保要求趋严成为常态化，将贯穿整个秋冬，对煤焦产业链形成一定的限制。周内不同类型焦化企业开工不一，大型焦化企业开工率回落明显。
        无烟煤：无烟煤主要品种价格当周上涨，水泥、精甲醇持续上涨，水泥价格涨幅明显。
        投资策略
        环保监管持续从严，钢铁企业和煤焦企业停产、限产、错峰生产的措施将成为常态。前期焦炭价格在连续深跌后止跌回升，焦炭价格连续上涨。动力煤方面，天然气供应紧张叠加部分地区对小型锅炉限制等因素，供暖需求令下游用电需求回升，港口煤价止跌，部分品种涨幅明显。在四季度供暖需求支撑下，动力煤煤价仍有支撑。2018年长协合同执行将纳入监管，或将助推行业均价维持在较为稳固的价格带运行。从行业长期基本面来看，我国煤炭产能依旧较大，煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变，在区域能源结构改革和供给侧改革的持续推进下，煤炭价格预计将维持在相对稳定区间波动。
        纵观整个煤炭板块，供给侧改革对产量的控制力度未来仍将是影响煤炭供需状态的最主要因素，未来两三年还有一批先进产能投产，影响供给格局。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化，在煤炭价差中寻找投资机会。未来投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性大，（2）细分煤种龙头，低估值，（3）煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险