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家电行业研究报告:联讯证券-家电行业周报:黑电销售回暖明显,关注黑电行业投资机会-171204

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2017-12-05 07:50:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 石山虎
研报出处: 联讯证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,294 KB 分享者: ale****_42 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、市场回顾:本周家用电器板块下跌4.91%
        上周家电指数(申万)下跌4.91%  ,同期沪深300  指数下跌2.58%,跑输沪深300  指数  2.33  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,上周涨幅前三的公司有奇精机械(+11.41%)、珈伟股份(+10.46%)和万和电气(+5.93%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周跌幅前三的公司有星帅尔(-9.78%)、苏泊尔(-9.50%)和依米康(-9.34%)。
        二、行业观点
        铜铝价格继续下降,黑电销售回暖明显。上周铜价下跌-2.22%,铝价下跌-3.32%,ABS  塑料价格上涨0.34%,与年初价格持平;冷轧板价格上涨2.30%。冷轧板价格出现反弹,但占比较大的铜铝价格持续下降,家电企业以优化产品结构为主导的提价,经历时间传导叠加原材料价格趋稳回落,预计四季度行业整体盈利能力会出现强力修复。同时10  月LCD  电视销量增速环比继续提升,回暖趋势明显,叠加面板价格下行,行业内公司可能在四季度迎来业绩拐点。整体来讲,龙头公司传导成本压力及控制费用等能力更强,优选各子行业龙头,关注黑电行业投资机会。
        三、行业数据
        空调销量增速环比提升超市场预期,冰箱、洗衣机销量维持稳定增长。10月空调销量872  万台(+21%),冰箱销量569  万台(+6.9%),洗衣机销量582万台(+2.4%)。空调销量增速环比提升超市场预期。我们认为一方面今年夏天空调销售异常火爆,渠道库存仍旧较低,补库存仍将持续;另一方面,为应对四季度各种促销,经销商备货意愿比较强烈。后续空调补库存行情仍将持续,内销增长确定性强。
        LCD  电视销量增速环比继续提升,行业四季度抬头趋势明显。10  月LCD  电视产量1268  万台(+7.1%),销量1243  万台(+5.7%)。黑电销量增速环比提升,行业基本面相好。众多因素影响下,今年黑电行业遭遇史上最差三季度,但6  月起面板价格下降,成本压力减弱,为四季度黑电促销提供更多空间。四季度黑电销售有望实现翘尾上扬,行业内公司有望迎来业绩拐点。
        四、投资建议
        优先推荐空调补库存相关白电龙头:格力电器、美的集团、青岛海尔;推荐四季度迎来销售旺季的厨电、小家电龙头:老板电器、九阳股份、苏泊尔;推荐行业销售回暖,全球化布局全面展开,盈利能修复预期强的黑电龙头:海信电器。
        五、风险提示
        新品销售不及预期、原材料价格持续上涨。
        

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