交易建議
玖龍紙業(2689) 16.80 元 / 短線目標價:18.20 元 /11.7% 潛在升幅因素:
i) 集團早前公佈業績略勝市場期,期內核心盈利較市場預期高5%,主要受惠期內毛利率按年升210點子至20.4%,較市場預期平均20.2%略好;
ii) 隨著7月造紙業排污許可證制度落地在即利好龍頭企業,從環保設備投入成本而言,大型紙企更具規模效應,加上供給側改革背景下,小型紙企因環保政策趨嚴或將進一步淘汰,疊加下半年旺季來臨,包括下半年「雙十一」、「雙十二」等電商促銷活動將帶動速遞進入高峰期,集團剛公佈再提價,市場預計紙品價格將有上漲機會,料成為股價短期上升催化劑;
iii) 現價相當於2017/18年度10.6倍預測市盈率,與集團近10年平均12.3倍估值折讓近15%,隨著集團經營狀況持續改善,帶動收入及每股盈利重拾增長,料其估值續可獲重估機會,利好股價;
iv) 股價仍處5月至今升軌上,利股價續試高位,建議趁機吸納。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中國通號(3969) 6.30 元/ 短線目標價:6.80 元 /11.5% 潛在升幅因素:
i) 集團為中國領先的軌道交通控制系統解決方案供應商,旗下產品為保障軌道交通安全高效運營的核心部份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)於2017 上半年,軌道交通控制系統(包括高鐵及城市軌道)收入平穩,在成本控制下經營利潤增長12%;而在PPP 項目帶動下,工程總承包業務收入及經營利潤均翻倍,貢獻集團約9%的經營利潤。此外,期內集團新簽訂單按年增長21%;
ii) 市場憧憬中央在「十九大」後將公佈增加基建投資的計劃,支持相關板塊近期表現。2016 及2017 年中國鐵路落成量較低,每年只有約2,500-3,500公里;而按目前全國各地已公布的鐵路計劃,預期2019 及2020 年每年的鐵路落成量將大幅增加至9,000 公里以上。由於軌道交通控制系統一般於鐵路落成前1-2 年內開始建設,因此展望2018-19 年集團收入可錄得較快增長;
iii) 市場預期集團2016-2018 年間盈利年複合增長約20%,現價相當於2017年12.0 倍預測市盈率,較H 股同業折讓近25%,預期估值有上調空間;
iv) 近日14 日RSI 突破50 以上水平,MACD 亦現「牛差」訊號,有利股價向上突破,建議趁機吸納。