本周观点:本周市场成交维持低位,从近期调研公司反馈来看,各家房企国庆销售表现差异较大,但主流房企四季度推盘充足,预计全年仍将维持较高增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时由于融资渠道收紧和竞拍门槛提升,加上主流城市加大供地,多城市土地市场均有所降温,溢价率亦呈现下降,利好资金宽松的龙头房企。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股投资方面,销售靓丽叠加估值切换,依旧看好龙头房企配置价值。建议关注:1)低估值受益集中度提升的龙头房企:万科、金地、保利;2)优质资源型成长天健、招商、城建;3)业绩高成长个股新城、华侨城、阳光城、华夏等。
本周成交:成交环同比下降。本周重点城市成交 48193 套,较国庆假期前一周环比降 15%,同比降 42%,其中一线城市较国庆假期前一周环比降18%,二线城市较国庆假期前一周环比降 24%,三线城市较国庆假期前一周环比降 5%,低于 2016 年周均 32.7 个百分点,2017 年日均成交环比2016 年降 23.6%。推盘量环比下降,去化率环比上升。上两周(9.25-10.08)重点城市新开盘61个项目,推出房源14982套,较之前两周环比降17.7%,该两周周均值低于 2016 年均值 5.73 个百分点。平均去化率 85%,环比升6 个百分点。一手商品房 10 月日均成交:环比上升,同比下降。截止 10月 14 日,重点城市日均成交套数环比升 5%,同比降 34%。其中一线城市环比升 6%(同比降 39%),二线城市环比升 15%(同比降 32%),三线城市环比降 3%(同比降 34%)。二手房成交环比下降同比下降。二手房成交环比下降同比下降。本周二手房整体成交套数较国庆假期前一周环比降35%,同比降 70%。19 城二手房挂牌套数周环比升 0.62%。19 城二手房挂牌套数环比升 0.62%。10 月 14 日 19 城二手房挂牌套数 35.01 万套,周环比升 0.62%,深圳降 5.14%,北京降 2.13%,上海升 1.08%,广州升 1.61%,成都降 1.56%,重庆降 0.07%。
本周动态:天健集团本周公布三季度预告。平安观点:结算面积及毛利率提升叠加股权转让带动业绩大增。公司预期前三季度净利润 5.4-5.5 亿,同比增长 144%-148%。其中三季度单季净利润 1.94-2.04 亿,同比增长341%-364%。业绩大增主要因:1)可结转商品房销售收入及项目盈利能力同比提升;2)城市服务业务营业收入及盈利能力较上年同期提高;3)三季度出售 700 万股莱宝高科,扣除成本及相关税费后获得投资收益约7127 万元,预计增厚净利润约 6058 万元。坐拥优质地产资源,迎来业绩爆发期。公司地产业务分布在深圳、上海、长沙、南宁、惠州、广州六大城市,2016 年末未结转建面约 230 万平米,其中一线占比达 38%。2017-2018 年公司将迎来多个项目结算,且拿地时点主要集中地价大涨前的 2013-2014 年,上海天健萃园、南宁天健领航、南宁天健西班牙小镇地价与房价比分别仅为 30.5%、28.8%和 20.8%,毛利率有望维持高位。2019年深圳天健天骄将进入结算周期,该项目货值近 200 亿,总地价仅 25.8 亿,为 2019-2020 年业绩爆发奠定基础。
风险提示:基本面大幅恶化风险。