本周行情回顾
        本周沪深  300  指数上涨2.20%，CS  餐饮旅游指数上涨0.16%至7218，成交额108.63  亿，两市共成交2.59  万亿元，餐饮旅游行业跑输沪深300  指数2.04pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】餐饮旅游板块涨幅排名第二十五名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在细分子板块方面，旅行社板块涨幅为2.50%，餐饮板块涨幅为0.01%，景区板块跌幅为0.66%，酒店板块跌幅为1.95%。个股中涨跌幅前三名的是：中国国旅（+5.71%）、宋城演艺（+4.06%）、三特索道（+3.11%）。本周涨幅后三名个股为：凯撒旅游（-10.53%）、首旅酒店（-6.36%）、众信旅游（-6.11%）。
        行业观点
        2017  年国庆中秋假期全国共接待游客7.05  亿人次/+11.9%，实现国内旅游收入5836  亿元/+13.9%：2017  年国庆、中秋假日叠加形成8  天超级黄金周，公众旅游需求集中释放，旅游市场保持高位运行。本次假日期间，全国共接待游客7.05  亿人次/+11.9%，实现国内旅游收入5836  亿元/+13.9%。全域旅游方兴未艾，旅游消费结构朝着个性化、品质化方向发展，快旅慢游逐渐成为主流，出境旅游市场基本保持稳定，越来越多的出境游客开始追求深度体验。
        国内传统观光型景区承载力有限，休闲度假仍为未来旅游趋势：本次假日期间国内各大热门景区保持客流量及收入的增长，但从最大承载量来看，传统景区增长受到限制，游客人次及人均消费均存在一定瓶颈。休闲度假游从需求和供给的角度都将成为未来旅游的发展重点，现阶段国内观光游为主要模式，在此基础上发展休闲度假游是传统景区的升级路径。
        2017  年1-8  月赴韩中国游客大减48.8%，韩国旅游收支逆差创新高：2017年1-8  月赴韩中国游客为287.36  万人次，同比大减48.8%。中国游客的锐减可能是赴韩外国游客减少的主要原因。1-8  月赴韩外国游客人数为886.42万人次/-22.8%，出境旅游人数为1739.55  万人次/+17.7%。韩国旅游逆差不断扩大，旅游业或将陷入L  型衰退。
        投资策略组合
        结合  2017  年中报业绩情况及当下的行业热点来看，我们重点推荐三类细分行业公司，1）免税板块：中国国旅是国内免税板块的唯一标的，免税板块将是国家拉动国外消费回流国内的重要手段，2018  年3  月上海机场的免税经营权将到期，重新招标将形成免税行业的催化剂。同时公司的规模扩大之后的毛利率将有所提升。短期因跨境电商平台的估值将有所上升，获得白云机场T2  出境店经营权将增厚公司业绩。2）酒店板块：酒店行业开始复苏周期，尤其在中端酒店领域，供需缺口支撑着出租率及平均房价的上升，建议关注：首旅酒店、锦江股份。3）出境游旅行社板块：受益于欧洲游的复苏及人民币升值，出境游上市公司将有望受益，建议关注：凯撒旅游。
        风险提示
        极端天气及不安全因素的发生；
        业绩表现不及预期