【行业公司评论】
        云南城投2016  年三季报点评：补强资金实力，谋求资源优化
        陈天诚  021-35082325  chentc@essence.com.cn
        公司24  日公布三季报，2016  年1-9  月实现营业收入31.03  亿，同比+524.79%；实现归属于上市公司股东的净利润-4.92  亿，同比-87.43%；基本EPS-0.46  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  地产销售大增，库存去化形势良好；土地投资谨慎，新开工收缩；地产结转大幅增加，毛利率持续走低拖累业绩；探索PPN  及含权中期票据等多种融资方式，逐步提高资金能力；布局大湄公河，继续融入“一带一路”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  投资建议：上市公司背靠云南国资委的资源优势，在拿地成本、资源整合能力方面均具有优势。近年来公司逐渐争取聚焦核心，实现储备转型的诉求迫切，对资金的需求量也大幅提高，16  年以来公司对融资渠道探索展开，逐步臵换了前期部分高成本资金。我们较看好公司未来业绩的好转，预计公司2016-2018  年EPS  为0.10、0.23  和0.40，维持“买入-A”评级，6  个月目标价维持7.54  元。风险提示：业绩持续低迷、毛利率尚未能通过拐点回升，对估值形成压制。
        索菲亚：拥有是一种幸福！周文波  021-35082778  zhouwb@essence.com.cn
        索菲亚三季报：1-9  月收入29.7  亿元，同比增长43.47%，归母净利润4.08  亿元，增长48%，扣非后增长46.67%。作为安信轻工今年旗臶鲜明看多的一家公司，索菲亚的三季报没有让我们失望。今年公司增长的加速，一方面是品类拓展带来的客单价提升拉动；另一方面是信息化、智能化水平的提升，公司竞争优势的不断增强。  衣柜：收入约26  亿元，同比增长32.67%，增长来自订单量和客单价的双重发力。橱柜：1-9  月橱柜收入2.35  亿元，其中第三季度收入1.25  亿元，全年3  亿元目标完成无压力，有望冲刺4  亿元销售。规模效应+信息化，利润率持续提升；品牌+供应链整合+终端零售，打造中国“宜家”。  投资建议：我们预计公司16-18  年归属上市公司股东净利润分别为6.85  亿元、9.79  亿元、13.2  亿元；分别增长49.3%、42.9%、34.8%；EPS  1.49  元、2.12  元、2.86  元，维持"买入-A"评级。
        中顺洁柔：业绩超预期，质变在路上周文波  021-35082778  zhouwb@essence.com.cn
        公司公告三季报：营业收入27.4  亿元，同比增长32.6%；归母净利润1.8  亿元，同比增长173.9%，扣非后增长233.2%。  利润增长呈加速趋势，利润的高增长来自收入与净利率的双重发力。  质变正在路上：公司2015  年初从金红叶引进新的营销管理团队，营销管理全面升级，收入端的持续高增长及靓丽的业绩就是最好的证明。浆价低位震荡，开工率提升，业绩确定性高。生活用纸行业已持续低迷三年，2016  年开始行业景气将逐步好转。  投资建议：我们预计公司16-18  年净利润分别为2.51  亿元、3.93  亿元、4.84  亿元，分别增长184.3%、56.6%、23.1%，EPS  0.5  元、0.78  元、0.96  元；维持“买入-A”评级。风险提示：渠道扩张不及预期，市场竞争加剧
        金河生物（002688.SZ）三季报点评:业绩延续高增长，动物疫苗板块蓄势待发！吴立  010-83321079  wuli1@essence.com.cn
        事件：10  月25  日，公司公告2016  年三季度报告，  2016  年前三季度实现营收10.5  亿，同比增长23.5%；归属于上市公司股东的净利润1.23  亿元，同比增长约80%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.19  亿元，同比增长约85%。同时公司预计2016  年归属于上市公司股东净利润1.47-1.88  亿元，同比增长40%-80%。  我们的分析和判断：1、受益原材料成本下降及养殖景气复苏，持续高增长可期。2、动物疫苗板块整合加速，奠定长期增长基础。3、公司凭技术优势战略进入千亿工业污水处理产业，潜力巨大！  投资建议：预计2016-2018  年归属于母公司净利润为2.2/3.2/4.1  亿。同比增长113%、44%、33%。我们给予“买入-A”评级，6  个月目标价15  元。  风险提示：动保业务进展不达预期；环保业务进展不达预期。
        光迅科技三季报点评：短期子公司并表影响不改光器件龙头长期高景气度
        李伟  010-83321038  liwei3@essence.com.cn
        公司发布三季报，前三季度营业收入30.54  亿元，同比增长35.99%；归属上市公司股东净利润2.11  亿元，同比增长20.76%。  投资建议：短期公司业绩受到亏损子公司并表影响，长期发展动力充足。预计公司数据中心100G  产品将在2017、2018  年放量，成为未来2  年持续高增长主要驱动力。2017  年公司25G  芯片突破后将推动公司毛利率增长和高端光模块市场份额大幅提升。同时高速硅光器件技术储备充足，公司在硅光时代有望继续领跑。我们预测2016~2018  年公司净利润为3.01  亿元、4.55  亿元和6.54  亿元，给于买入-A  评级，6  个月目标价91.04  元，请投资者重点关注。  风险提示：低速光模块产品市场竞争加剧导致毛利率下滑；芯片研发投入较大导致子公司持续亏损