摘要：
        9  月投资与消费延续8  月向上走势，工业生产虽小幅回落，但增速总体平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8、9  月以来生产、投资与消费企稳回升，支撑三季度经济增速不降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看，中上游原材料行业去产能持续推进拖累9  月工业生产小幅回落，但中高端制造业快速增长使工业生产总体平稳；地产投资、PPP、制造业投资带动1-9  月投资增速加快；房地产相关商品及汽车消费继续支撑9  月消费增速回升。8、9  月生产、投资与消费企稳回升，使得三季度GDP  同比增长6.7%，持平于一、二季度。
        展望后市，今年去产能任务已完成约  80%，未来工业生产或将企稳；地产投资与基建投资走势切换，工业企业利润改善致制造业投资和民间投资弱势回暖，未来投资增速或将稳中有降；地产销售下滑致相关商品消费下降，年底汽车购置税优惠到期使汽车消费已成强弩之末，未来消费增速或将下降。综合来看，四季度经济增长或面临滑坡。
        信贷社融方面，房贷与企业中长期贷款支撑9  月信贷季节性回升，而信贷回升又带动9  月社融上升。展望未来，地产调控将使房贷大降；房地产下行又拖累整体经济增长，企业融资恐难以持续；PPP  虽火，但降杠杆使其借债能力受限；年末银行贷款额度也已所剩不多。综合来看，10  月信贷社融恐大幅跳水。
        货币供应方面，9  月M2  继续回升，M1  仍处高位，M1、M2  剪刀差继续收窄。展望未来，人民币贬值、通胀回升、控制房价泡沫、降低金融杠杆、美联储加息都使得未来流动性易紧难松。但房地产下行使经济下行风险加大，长期流动性仍需保持宽松。未来央行将继续维持流动性“短紧长松”的局面。
        美国方面，受能源价格上涨推动，9  月通胀率大幅回升。而受到美联储加息预期升温，不同期限抵押贷款利率上行，以及美国总统大选带来的房地产业发展前景不确定性影响，近两月新屋开工连续下降。
        欧洲方面，能源价格上涨也使得9  月欧元区通胀率大幅上升。而在10月议息会议上，欧央行维持主要基准利率不变，德拉吉称12  月将决定下一步的政策动向，这意味着是否缩减资产购买规模以至于退出QE的决策将被延后。