华宝证券-钢铁行业月度报告:6月粗钢产量同比下降3.3%,钢企主动减产力度加大-220718

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日期:2022-07-19 08:22:03 研报出处:华宝证券
行业名称:钢铁行业
研报栏目:行业分析 张锦  (PDF) 14 页 2,474 KB 分享者:coh****da
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研究报告内容
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  6月粗钢产量同比-3.3%;生铁产量同比0.5%;钢材产量同比-2.3%;钢材表观消费量11127.45万吨,同比-3.36%;6月国内钢材出口755.7万吨,同比16.98%;连续两个月出口大于700万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-6月累计净出口钢材2769万吨,同比11.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  1-6月累计粗钢产量52688万吨,按照4月中旬四部委对2022年年全国粗钢产量压减工作的部署,要确保实现2022年全国粗钢产量同比下降,6-12月日均粗钢产量274.95万吨/日。整体来看,目前的日均产量小幅高于目标水平。从历史趋势来看,下半年日均产量整体低于上半年。基于目前的粗钢产量水平,后续季节性产量也会有环比减少。但考虑到目前钢企产品毛利已大幅亏损,后续还需要钢企主动加大减产幅度。

  6月钢铁下游行业来看,汽车出现明显好转,基建延续增长势头,房地产环比有改善,但仍然较弱,房地产链条的工程机械、家电等延续的疲软态势。受上下游供需关系差异的影响,6月钢价跌幅大于铁矿、小于焦炭;螺纹钢和热轧板吨钢毛利亏损,但环比亏损幅度收窄。

  整体来看,目前国内稳增长政策在持续加码,预计后续汽车消费有望企稳,基建投资延续高位,房地产投资呈现环比小幅稳步回升。下游需求环比会有改善。出口方面尽管欧美经济面临下行的压力,但东南亚等新兴经济体的工业生产指数景气度仍然较高,后续对国内钢材出口或将继续拉动;预计后续国内钢材出口将延续高位状态。

  上周国内螺纹钢消费增加、供给减少,热轧板、冷轧板消费和供给减少。上周铁矿港口库存环比大增373.67万吨,随着到港量的增加,疏港量减少,港口库存连续四周呈现增长态势。相比6月末增加约500万吨。上周三大产品吨钢毛利亏损加大。截止7月15日,上周螺纹钢吨钢毛利-514元/吨,环比减少191.1元/吨;热轧板吨钢毛利-608.9元/吨,环比减少307.9元/吨;冷轧板吨钢毛利-537元/吨,环比减少234元/吨。

  投资建议:目前钢铁市场供需两端整体仍然偏弱。但后续随着房地产投资和新开工的边际好转,基建投资的延续高位,汽车产销企稳,后续的钢材消费环比将有改善。叠加后续粗钢压减工作的推进,和钢企主动减产力度加大,日均产量环比回落将带来钢材供需格局的改善。未来重点关注受益稳增长尤其是基建领域用钢需求拉动的相关公司。关注部分估值处在历史低位的特钢公司。

  风险提示:海外疫情影响时间较长,外需趋弱;内循环发展格局下,内需增长低于预期,汽车、家电等下游需求弱;压减产量政策不及预期。

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