华安证券-钢铁行业周报:情绪缓和钢价止跌反弹,持续关注需求变化-220724

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日期:2022-07-24 20:40:08 研报出处:华安证券
行业名称:钢铁行业
研报栏目:行业分析 王洪岩  (PDF) 14 页 1,443 KB 分享者:cac****co 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  本周上证综指涨幅1.30%,钢铁板块涨幅为1.82%;子板块中普钢板块跌幅为0.54%,特材板块涨幅为0.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  钢材市场:供需两弱态势维持,钢厂继续加大减产力度,钢材价格止跌反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  需求端:上周受地产危机影响市场情绪低迷导致成交量骤减,随着市场情绪好转,压抑的需求在本周得以释放,钢价上涨,但疫情反复、传统淡季等掣肘需求释放的因素仍在,钢价反弹空间不大。

  供应端:约九成钢厂出现亏损,部分国企和央企加入减产检修行列,两焦及铁矿石等原材料价格承压继续下行,出货意愿开始减弱。钢材库存不断减少,但目前市场库存压力依然偏大。

  政策面:受全球通胀压力影响,多国进入加息周期,对钢材市场影响不大;国内保持宏观政策连续性针对性,政策存在持续加码的可能性,情绪面偏利好。

  高频数据:

  1)钢材价格:Myspic综合钢价指数+2.44%,其中长材、扁平板分别+1.81%、+3.05%。螺纹钢价格为3,870.00元/吨,环比+2.38%;热轧板卷价格3,870.00元/吨,环比+5.45%。原材料成本:铁矿石价格为700元/吨,环比+3.24%;焦炭价格为2710元/吨,环比-6.87%;焦煤价格为2500元/吨,环比-10.71%。盈利:螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-46.96元/吨、475.04元/吨、-263.76元/吨。

  2)产量:冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.92(+2.49%)/306.67(-5.18%) /118.13(-23.49%) /144.22(+4.69%) /230.29(-31.29%)万吨。开工率:高炉开工率73.16%,环比-4.96pct;;高炉产能利用率81.40%,环比-3.11pct。库存:总社库1379.90万吨,环比-3.69%;总厂库568.48万吨,环比-6.85%;螺纹社库682.66万吨,环比-6.12%;螺纹厂库281.75万吨,环比-9.60%。

  特钢方面,在高质量发展政策导向下,管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑,中国的管道已进入更新换代阶段,农村的供水排水系统建设粗糙,城镇海绵管网建设也近在眼前,建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料,电工钢也是值得关注的板块,新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求,目前板块估值普遍不高,长期看好电工钢板块,建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。

  投资建议

  制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景,钢铁行业盈利逻辑得以重构,钢企在周期轮动中进一步受益,我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间,高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位,建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头:抚顺特钢;传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐,建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头:永兴材料;以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的:甬金股份。

  风险提示

  新冠疫情反复;经济下行加快;原材料价格大幅波动;地产用钢需求大幅下滑;钢材去库存化进程受阻。

  

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