东北证券-房地产行业周报:两部门下调首套房贷利率下限,长沙开启存量房盘活试点-220517

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日期:2022-05-17 20:46:07 研报出处:东北证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 吴胤翔  (PDF) 26 页 1,067 KB 分享者:hbx****33 推荐评级:优于大势
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研究报告内容
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  报告摘要:

  市场表现:上周申万房地产板块收于3256.43点,累计上涨3.91%,同期上证综指累计上涨2.76%,深证成指累计上涨3.24%,沪深300累计上涨2.04%;横向对比,板块表现位于中游。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  公司动态:融创中国因现阶段面临的流动性压力,未能到期支付此前发行的四笔优先票据利息,四笔到期应付利息金额合计约1.05亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  行业新闻:央行、银行保监会调节差别化住房信贷政策,首套房贷款利率下限调整为LPR利率减20bp。

  土地市场:5月6日-5月12日,全国百城合计成交土地建面2293万方,环比1.0%,同比-0.6%;楼面价1172元/平,环比-3.4%,同比-71.9%;溢价率为2.3%,环比上周收窄0.1%,同比收窄11.0%。

  成交市场:5月6日-5月12日,新房成交面积216万方,环比+68.8%,同比55.1%,年初至今累计成交面积4018万方,同比-41.9%,其中一线城市上周成交面积45万方,环比+145.9%,同比-41.1%。

  推盘去化:5月6日-5月12日,15城商品房推盘面积为130万方,环比-30.2%,同比-55.4%;去化周期为27.8月,相比上周+0.7;批售比(移动平均3月)为3.2,相比上周0.1,相比去年+2.4。

  重点事件点评:央行、银行保监会发布关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知,首套房贷款利率下限调整为LPR减20个基点。在此新政策下,地方获得更有力的政策工具,将有利于需求侧信心恢复;此次调整具备较强的信号意义,贝壳百城首套房贷利率从去年10月最高的5.72%下降至今年4月的5.17%,降幅约55bp,较4月公布的五年期LPR4.6%仍高出57bp,则对比新政策下的利率下限有77bp的下调空间;上一轮放松中,平均首套房利率从2014年6月最高的7.02%降至2016年末的4.44%,降幅约258bp,对比来看,当前利率依然比上轮最低点高出73bp,绝对值和降幅调整空间仍然较大。

  投资建议:上周,央行、银保监会调节差别化住房信贷政策,首套房贷款利率下限调整为LPR利率减20bp,在全国统一利率下限基础上,两部门各派出机构将按照“因城施策”的原则,指导各省级市场利率定价自律机制,确定各城市商业性住房贷款利率加点下限。4月新增社融9102亿元,同比少增9468亿元,存量社融增速下降0.4pct至10.2%,社融回落幅度较大。央行发布一季度货币政策报告,提出支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求。长沙发布租赁住房多主体供给、多渠道保障盘活存量房试点政策,以实现网签备案交房或已办理不动产登记的房屋,盘活供作租赁后,不纳入家庭住房套数计算。中央住房信贷政策放松出台,各地首套房贷款利率下调空间进一步扩大,地方放松政策工具得到强化,将有助于刚需购房者信心提振;此次调整信号意义较强,贝壳百城首套房贷利率从去年10月最高的5.72%下降至今年4月的5.17%,降幅约55bp,较4月公布的五年期LPR4.6%仍高出57bp,则对比新政策下的利率下限有77bp的下调空间;上一轮放松中,平均首套房利率从2014年6月最高的7.02%降至2016年末的4.44%,降幅约258bp,对比来看,当前利率依然比上轮最低点高出73bp,绝对值和降幅调整空间仍然较大。我们认为,政策放松如期加码,行业beta向上趋势不变,稳健绿档房企加速集中,投融资方面占优的头部绿档房企优势显现,同时,伴随现阶段限售限购、预售监管、信贷调节力度加强,民营房企流动性改善机遇增加,估值性价比凸显,配置可适度下沉至腰部弹性标的,A股推荐万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团;H股推荐龙湖集团、华润置地、中国海外发展、旭辉控股集团。

  风险提示:行业资金面超预期收紧;市场表现超预期下行

  

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