民生证券-电子行业周报:电子反弹,如何配置-220518

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日期:2022-05-18 09:37:11 研报出处:民生证券
行业名称:电子行业
研报栏目:行业分析 方竞,李少青  (PDF) 18 页 1,283 KB 分享者:201****11 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  市场回顾:本周(5.9-5.13)电子板块涨跌幅为5.67%,相对沪深300指数涨跌幅-3.7pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中半导体设备、分立器件、LED、半导体材料涨幅领先,分别为9.92%、9.53%、9.25%、7.66%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  智能化/电动化:复工复产有序推进,把握汽车电子投资主线:我们前期发布汽车电子月报,强调复工复产投资机遇,同时亦整理了新车发布计划。其中蔚来ES7预计于5月发布,Q3交付;而小鹏G9和理想L9等预计于6月发布,智能化是上述高端车型的核心看点,激光雷达从数目到规格均有突破,如理想L9新车将搭载速腾聚创的2颗激光雷达。而电动化方面缺芯持续,据财联社报道,安森美内部人士透露,车用IGBT订单已满且不再接单,功率半导体景气度可见一斑。

  超跌白马:业绩为王,把握不确定中的确定性:3月以来疫情扰动,深度回调后,诸多白马已至极具性价比的位置,且业绩悲观预期或已充分反应。以手机市场为例,据高频数据跟踪,全球智能机销量Q2望环比持平,后续伴随疫情受控,三季度旺季值得期待。此外特种芯片、工控市场、海外市场受疫情影响不大,需求依旧稳健。

  半导体设备:产线持续突破,设备确定性高:设备板块年初至今回调幅度较大,但业绩依旧强势。设备板块Q1营收增速39%,位居电子各细分板块首位。且5月12日,华虹、中芯国际披露1Q22业绩,收入均超历史新高,且展望二季度,中芯/华虹分别给出了收入环比增长1-3%和3%的指引,龙头超预期的业绩彰显设备需求景气。

  就CAPEX来看,1Q22中芯国际资本开支8.69亿美元,维持全年50亿美元资本开支指引,华虹资本开支1.24亿美元,其中1.08亿美元用于华虹无锡12寸产线。中芯京城/深圳/临港三个新厂已经启动建设,华虹无锡扩产的同时,二期亦在规划之中。此外国内长存FAB2、积塔、长鑫二期等产线扩充均有序进行中,半导体设备板块需求确定性凸显,产线陆续招标有望引领设备板块行情。

  投资建议:复工复产有序推进,随后新车型的陆续发布有望催化汽车电子板块,建议把握电动化+智能化投资主线:IGBT--时代电气、扬杰科技;汽车光学--永新光学、联创电子;前期超跌的电子白马,已至性价比凸显的位置,悲观预期或已充分反应,建议关注超跌龙头韦尔股份、兆易创新、思瑞浦、艾为电子等,而圣邦股份、晶晨股份、中颖电子长线投资价值依旧凸显;此外,华虹、中芯国际高CAPEX持续,且产线扩充均有序进行中,产线陆续招标望引领设备板块行情。建议关注北方华创、拓荆科技、芯源微、万业企业、盛美上海、至纯科技、华海清科(拟上市);零部件龙头--江丰电子、富创精密(拟上市)。

  风险提示:外围环境引发需求波动;疫情持续时间超预期的风险等。

  

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