长城证券-建材行业周报:多省发布错峰生产通知,水泥价格有望见底回升-220806

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日期:2022-08-08 11:31:16 研报出处:长城证券
行业名称:建材行业
研报栏目:行业分析 汪毅  (PDF) 20 页 1,378 KB 分享者:on***c 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  本周关注:多省发布错峰生产通知,水泥价格有望见底回升

  近期多省发布错峰生产通知,水泥库存压力有望缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中内蒙古要求夏秋季错峰时间为7-10月,原则上不少于40天。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)首次错峰时间为7月1-10日,剩余错峰时间8、9、10月分步实施;黑龙江省和吉林省从8月1日起执行夏季错峰生产,停窑30天;辽宁省各区域错峰时间段有所区别,累计错峰时间为30天;其他省份如江西、甘肃、山西、湖南等错峰时间从10~20天不等。

  8月华润水泥、冀东水泥等诸多企业开始上调水泥价格。8月1日,华润水泥(福建)股份有限公司通知,从2日起各品种各规格水泥价格在原价格基础上上调20元/吨。8月3日,唐山冀东水泥股份有限公司营销分公司通知,由于企业环保投入、原材料成本不断增加,自8月4日起,熟料出厂价格执行400元/吨。此外,金隅水泥、声威集团等也纷纷上涨水泥价格,上涨幅度从20~40元/吨不等。

  多区域水泥价格开始见底反弹。截至8月5日,全国水泥散装价(含税,P.O42.5)为451.61元/吨,周环比上涨0.72%。分地区来看,除了中南地区水泥价格周环比略有下降,其他地区均稳中有增。其中华东/西北/西南地区水泥价格周环比分别上涨1.34%/2.15%/1.35%。近期错峰生产力度较强,后续水泥价格下行空间有限,恢复性上调值得期待。

  近期各省错峰生产通知陆续发布,8月多区域水泥价格开始见底反弹,后续恢复性上调值得期待,建议关注海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团等。

  板块涨跌幅:本周上证综指下跌0.8%、创业板指上涨0.5%、同花顺全A下跌1.1%、建筑材料(申万)下跌3.7%。建材行业细分领域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌1.0%、2.3%、4.4%、2.8%、5.4%

  个股涨幅前五:金晶科技(+15.2%)、山东药玻(+5.8%)、世名科技(+5.6%)、震安科技(+3.0%)、顾地科技(+3.0%)

  个股跌幅前五:龙泉股份(-12.9%)、丽岛新材(-12.2%)、渝三峡A(-11.5%)、秀强股份(-11.4%)、嘉寓股份(-11.3%)

  各版块估值情况:1)水泥申万指数最新TTM市盈率为7.19倍,2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍;水泥申万指数最新市净率为0.99倍,2015年年初至今市净率区间为0.99倍~2.67倍。2)玻璃申万指数最新TTM市盈率为12.06倍,2015年年初至今市盈率区间为10.97倍~121.46倍;玻璃申万指数最新市净率为2.61倍,2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3)管材申万指数最新TTM市盈率为29.38倍,2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍;管材申万指数最新市净率为2.84倍,2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4)耐火材料申万指数最新TTM市盈率为25.15倍,2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍;耐火材料申万指数最新市净率为1.85倍,2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5)其他建材申万指数最新TTM市盈率为18.95倍,2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍;其他建材申万指数最新市净率为2.35倍,2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.42倍。

  重点数据跟踪:水泥:全国水泥价格指数周环比上升0.5%,月环比下降0.7%。玻璃:玻璃期货价格周环比上升3.7%,浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比下降3.4%。原材料:动力煤价周环比下降0.7%,英国布伦特原油价周环比下降12.5%。地产基建:2022年前6个月房地产销售同比减少22.2%,新开工面积同比减少34.4%。

  行业动态:1)数字水泥网:重磅!工信部等三部门联合印发《工业领域碳达峰实施方案》;2)数字水泥网:错峰生产叠加需求恢复,水泥价格或触底回升;3)数字水泥网:中国建材、华润、海螺、中国能建上榜2022年《财富》世界500强;4)数字水泥网:水泥业错峰生产缓解供需矛盾产量价格双双走低;5)中国建筑材料联合会:工信部等三部门联合印发《工业领域碳达峰实施方案》。

  下周大事提醒:1)8月8日:深证瑞捷临时股东大会召开。2)8月10日:塔牌集团中报披露;秀强股份中报披露。3)8月12日:天山股份、西藏铁路临时股东大会召开。4)8月14日:开尔新材、科达制造、青龙管业中报披露。

  投资建议:1)立法内市场扩容进行时,原材料价格改善,关注建筑减隔震领先企业震安科技;2)基建投资趋势向好,关注减水剂龙头苏博特、新基建标的苏文电能;3)BIPV有望乘风而起,关注相关公司杭萧钢构、东南网架等;国产UTG领先企业等细分领域龙头表现较好,关注凯盛科技。4)地产融资环境向好,家装建材公司盈利能力预计将逐步修复,关注东方雨虹、科顺股份、坚朗五金;5)玻纤板块维持景气,产能较快增长,关注中国巨石、长海股份、山东玻纤(未覆盖)。

  风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等。

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