民生证券-景业智能-688290-2022年中报点评:业绩超预期,布局核技术应用及新一代反应堆装备-220816

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日期:2022-08-16 14:55:07 研报出处:民生证券
股票名称:景业智能 股票代码:688290
研报栏目:公司调研 李哲  (PDF) 3 页 610 KB 分享者:ning******yun 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:8月15日,公司披露2022年半年度报告,上半年实现营业收入1.49亿元,同比增长60.43%,实现归属于母公司所有者的净利润3550万元,同比增长181.78%,增速高于此前发布业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  在手订单充足,降本奏效持续,业绩大幅增长超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2022年上半年,公司受疫情影响较小,生产经营正常,在手订单充足,项目依计划顺利完成交付,上半年业绩实现大幅增长。此外,公司在内部管理方面,对各项成本费用进行严格有效的管控,保持了较好的毛利率和净利润率,实现经营业绩稳定增长。鉴于公司收入确认多集中在下半年,预计全年依然有较为亮眼的表现。

  乏燃料后处理迫在眉睫,智能装备需求逐渐提高,看好公司成长持续性。据我们在往期报告《核工业新星冉冉升起,受益后处理市场需求增长》中测算,到2030、2035年,乏燃料年产量将分别达到1876吨、2394吨,则至少分别建成2座、3座800吨处理厂(或等量处理能力)才能实现乏燃料产量和后处理能力的平衡。目前,我国第一个200吨后处理项目建设稳步推进,后续新项目准备工作也陆续开启,随着我国乏燃料后处理技术的逐渐成熟,建设进程也逐渐加速。预计在200吨项目后续建设完成并在技术方面得到验证后,更大规模后处理项目或相继到来。公司作为为数不多深耕于核工业智能装的企业,其成长的持续性值得期待。

  核工业横向业务拓展,布局核技术应用及新一代反应堆装备。根据公司披露半年报,公司新布局核技术应用智能装备,以及新一代反应堆先进装备及关键组件研究,目前两个项目均处于方案设计阶段。其中,核技术应用智能装备项目旨在针对核素生产,调研开发小型回旋加速器,核素分离、分装等自动化装置,掌握核素生产核心技术,此类装备将对标国际先进技术路线,实现核素生产过程中核心装备和技术的自主研发突破,未来可广泛用于核药制备等核技术应用领域,符合行业发展方向核需求。新一代反应堆先进装备及关键组件研究,旨在针对反应堆回路系统进行特种泵、检测仪表等关键组件开发,,实现新型反应堆中特种金属流体智能输送控制及关键指标检测,突破新一代核反应堆关键装备技术,符合核电新技术发展方向核需求。

  投资建议:预计公司2022-2024年实现归母净利润1.20、1.60、2.08亿元,对应EPS分别为1.45、1.94、2.53元/股。维持“推荐”评级。

  风险提示:乏燃料后处理项目推进不及预期风险,技术研发及市场推广不及预期风险,核安全事故风险

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