民生证券-钢铁行业周报：社库、厂库双双垒库，关注后续钢材需求表现情况-220618

　　价格：本周钢材价格下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周20mm HRB400材质螺纹价格为4570元/吨，较上周环比-5.0%，热轧3.0mm价格为4700元/吨，较上周环比-5.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比上涨；废钢价格与上周相比下跌。

　　利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-66元/吨，-73元/吨和-41元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅下滑。

　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量982万吨，周环比降21.31万吨，其中建筑钢材产量周环比减8.38万吨，板材产量周环比降12.93万吨，螺纹钢本周减产0.26万吨至305.34万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增26.45万吨至1570.91万吨，钢厂总库存642.06万吨，周环比增5.3万吨，其中，螺纹钢社库增17.54万吨，厂库增7.26万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量280.54万吨，周环比降8.94万吨，本周建筑钢材成交日均值13.35万吨，周环比下降10.64%。

　　投资建议：短期钢材基本面供需双弱，供应端钢厂生产亏损，钢材产出环比下滑，需求端稳经济政策效应暂未带动钢材消费明显企稳，叠加6月中下旬逐步进入季节性淡季，钢材需求表现疲软，测算本周螺纹钢表观消费量280.54万吨，周环比降8.94万吨。库存方面，本周五大钢材社库、厂库双双回升，其中社库周环比垒库26.45万吨。整体看，钢材逐步进入季节性消费淡季，但在各项稳经济政策支撑下，钢价继续下跌空间不大，重点关注后续钢材需求表现情况。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

　　风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。