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重点推荐铜铝、钴锂和贵金属板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(6.13-6.17)上证综指上涨0.97%,沪深300指数上涨1.65%,SW有色指数上涨3.25%,COMEX黄金下跌1.92%,白银下跌1.59%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周主要工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别环比变动-11.74%、-8.07%、-7.41%、-6.86%、-11.11%、-16.04%;金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别环比变动-6.02%、0.96%、-6.82%、0.32%、-2.99%、8.49%。
工业金属:美联储加息超预期压制工业金属价格,国内政策发力兜底需求。核心观点:考虑到通胀超预期,美联储鹰派加息带来海外经济下行压力,工业金属全面承压,国内国常会稳经济政策继续释放,刺激国内需求复苏。铜方面,美国、欧盟分别释放政策收紧信号,压制海外需求,国内经济重启恢复可抵消部分海外下行压力。供应端,南美铜矿产量下降,叠加库存历史低位,支撑铜价。铝方面,国内电解铝供应增速放缓,铝价回落预计带动下游开工率继续上升和出库增长,铝社会库存继续去库,5月铝材出口超预期,海内外低库存支撑下,预计铝价下跌空间有限。重点关注:紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、索通发展、怡球资源、中国铝业、铜陵有色、西部矿业、中国有色矿业。
能源金属:5月电池产量大增,需求逐渐回暖,锂价上行;受需求向好支撑,钴盐、镍盐价格持稳。核心观点:5月国内三元电池产量为16.8GWh,环比增加33%,磷酸铁锂电池产量22GWh,环比增加6%,下游需求恢复,能源金属价格有望反弹。锂方面,供应端:本周锂精矿价格继续上涨,支撑成本维持高位,锂盐供应虽然逐步增加,不改供应紧张格局;需求端:下游正极材料厂需求增加,6月新能源车下乡政策实施,叠加上海复工带动周边特斯拉等车企采购需求增长,下游需求继续上行,带动价格走高。钴方面,供应端随着Mutanda和印尼产量释放,中间品价格下跌,钴价整体弱势,硫酸钴受需求预期向好影响,价格相对持稳。镍方面,随着复工后三元电池排产量提升,叠加4680大圆柱电池推广,电池用硫酸镍需求预计向好,低库存支撑镍价。重点关注:华友钴业、天齐锂业、西藏矿业、盐湖股份、赣锋锂业、永兴材料、盛屯矿业、北方稀土等。
贵金属:加息带来经济衰退担忧,金价走强。核心观点:加息、高通胀带动经济衰退预期,黄金价格有望走强。随着美国5月CPI超预期上行,美联储决定6月份加息75bp,加剧市场对经济衰退的担忧,全球能源危机、粮食危机下,通胀的不确定性增强,高通胀下美联储加息对经济的影响被放大,全球进入滞胀风险上升,此外地缘政治冲突持续下避险需求增加,黄金在本轮加息周期中下跌空间有限,或将波动上升。重点关注:赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业和山东黄金。
风险提示:需求不及预期;供给超预期释放;政策不确定性;地缘政治风险。
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