天风期货-动力煤周报:库存高位 过冬无虞-211125

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日期:2021-11-25 19:36:36 研报出处:天风期货
研报栏目:期货研究 李文涛  (PDF) 48 页 5,146 KB 分享者:t**y
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研究报告内容
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  前期买涨不买跌所压抑的需求和冬季备煤的需求共同交织下,动力煤价格有所反弹,但煤炭产量续刷新高,库存已超往年正常水平,动力煤仍将维持区间震荡,策略上建议观望,注意风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  供给方面:(1)11月20日,内蒙生产煤炭386万吨,创历史新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)截至11月21日,山西已为14省供应电煤2187万吨。(3)自然资源部:全国煤炭资源储量为1622.88亿吨。(4)近日,产地动力煤坑口价格略有回升。(5)汾渭产运销数据:截至11月17日监测“三西”地区66家煤矿平均开工率较上期增加3.16%。(6)1-10月长航集团完成煤炭运输4348万吨,同比增长53%。

  进口方面: (1)受印尼当地暴雨影响,印尼ITM公司下调了全年煤炭产销量目标。(2)气温转冷带动中国买家采购,印尼动力煤价续涨。11月份,印尼HBA动力煤参考价达到117.98美元/吨历史高位,远高于国内市场义务价格上限70美元/吨。

  下游方面:(1)沿海八省日耗回升,库存回升迅速。电厂存煤突破1.43亿吨,可用23天,超过常年水平。(2)湖南省能源局数据显示,2021年10月份,湖南省统调电厂电煤消耗286.0万吨,同比增加120.5%。(3)冬奥会即将到来,2022年1月1日前将关停华北、淮北、华西等重污染地区所有重工企业,预计关停时间:2022年1月1日-2022年3月8日。(4)《中国上市公司碳排放排行榜(2021)》在北京发布:电力、水泥、钢铁行业是减碳关键所在。

  观点:总体来看,动力煤价格虽有所反弹;但产量续刷新高,库存也处于高位,去上行动量明显,电厂在现有煤价下仍难盈利。综合来看,动力煤或维持区间震荡,策略上建议观望,注意风险。

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