财信证券-汽车行业深度:汽车轻量化和一体化压铸已成趋势-220617

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日期:2022-06-21 11:31:06 研报出处:财信证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 杨甫  (PDF) 25 页 1,199 KB 分享者:jac****xj 推荐评级:领先大市(首次)
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研究报告内容
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  投资要点:

  汽车轻量化需求迫切。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】轻量化是电动车提升续航里程的重要手段之一,也可以帮助燃油车降低油耗,同时轻量化也会带来加速性、制动性、操稳性的提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据我国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》,到2025年,我国燃油车的轻量化水平要比20年提升10%,新能源汽车的轻量化水平要比20年提升15%。

  特斯拉掀起一体化压铸潮流:特斯拉提出的一体化压铸将车身一次性成型,多个零部件合并为少个甚至是一个,简化了制造工艺,有效降低了时间成本。将一体化压铸分别拓展至前地板、后地板,同时电池包上盖和汽车中地板合二为一进行一体化压铸,能够降低汽车10%的总重,增加14%的续航里程,并且达到减少370个单体零部件的效果。

  一体化压铸市场广阔。随着新能源汽车整车厂对一体化压铸的应用加速,汽车后地板、前地板、中地板(CTC电池上盖)有望先后应用一体化压铸技术,一体化压铸的单车价值预计能提升至14000元左右。根据我们的测算,2025年我国的新能源汽车销量能增加至1200万辆左右,结合各一体化压铸产品的渗透率,我们认为我国新能源汽车的一体化压铸的市场空间在2025年能够达到258亿元左右,2022-2025年复合增长率有望超过100%。

  投资建议:新能源汽车渗透率持续提升,轻量化和一体化压铸的市场规模将不断扩大,随着产能的扩大落地和毛利率的改善回升,在轻量化及一体化压铸布局的公司有望实现业绩增长。建议关注广东鸿图(002101)和文灿股份(603348)。

  风险提示:一体化压铸技术应用不及预期;原材料价格大幅上涨;疫情导致订单减少甚至停产的风险;新能源汽车销量不及预期

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