歐化定期财报：歐化：2018/2019年報

CONTENTS目錄CORPORATEINFORMATIONANDKEYDATES公司資料及重要日期2RESULTSSUMMARY業績概覽4MANAGEMENTDISCUSSIONANDANALYSIS管理層討論與分析5BIOGRAPHIESOFDIRECTORSANDSENIORMANAGEMENT董事及高層管理人員之履歷13DIRECTORS’REPORT董事會報告16CORPORATEGOVERNANCEREPORT企業管治報告27INDEPENDENTAUDITOR’SREPORT獨立核數師報告51CONSOLIDATEDSTATEMENTOFPROFITORLOSSANDOTHERCOMPREHENSIVEINCOME綜合損益及其他全面收益表57CONSOLIDATEDSTATEMENTOFFINANCIALPOSITION綜合財務狀況表58CONSOLIDATEDSTATEMENTOFCHANGESINEQUITY綜合權益變動表59CONSOLIDATEDSTATEMENTOFCASHFLOWS綜合現金流量表60NOTESTOFINANCIALSTATEMENTS財務報表附註62FINANCIALSUMMARY財務概要132DirectorsWongChiFai(Chairman)NgKoonKeung,RickyMokFungLin,IvyFanManSeung,VanessaChanYeeMan**ChiuKinFai**NgHoiYue****IndependentNon-executiveDirectorsCompanySecretaryMokFungLin,IvyAuditCommitteeChanYeeMan(Chairperson)ChiuKinFaiNgHoiYueRemunerationCommitteeNgHoiYue(Chairman)WongChiFaiChanYeeManNominationCommitteeChiuKinFai(Chairman)FanManSeung,VanessaChanYeeManCorporateGovernanceCommitteeFanManSeung,Vanessa(Chairperson)ChiuKinFaiNgHoiYueArepresentativeofcompanysecretarialfunctionArepresentativeoffinanceandaccountsfunctionExecutiveCommitteeWongChiFai(Chairman)NgKoonKeung,RickyMokFungLin,IvyFanManSeung,VanessaInvestorRelationsContactLukManChing,AnnaEmail:ir1711@emperorgroup.com董事黃志輝（主席）吳冠強莫鳳蓮范敏嫦陳綺雯**招健暉**伍海于****獨立非執行董事公司秘書莫鳳蓮審核委員會陳綺雯（主席）招健暉伍海于薪酬委員會伍海于（主席）黃志輝陳綺雯提名委員會招健暉（主席）范敏嫦陳綺雯企業管治委員會范敏嫦（主席）招健暉伍海于一名公司秘書職能代表一名財務及會計職能代表執行委員會黃志輝（主席）吳冠強莫鳳蓮范敏嫦投資者關係聯繫資訊陸文靜電郵：ir1711@emperorgroup.comCORPORATEINFORMATIONANDKEYDATES公司資料及重要日期2UlfertsInternationalLimited歐化國際有限公司AnnualReport2018/2019年報CORPORATEINFORMATIONANDKEYDATES公司資料及重要日期3UlfertsInternationalLimited歐化國際有限公司AnnualReport2018/2019年報核數師安永會計師事務所合規顧問八方金融有限公司主要往來銀行東亞銀行有限公司創興銀行有限公司香港上海滙豐銀行有限公司註冊辦事處及主要營業地點香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心19樓1905-07室股份過戶登記處卓佳秘書商務有限公司香港皇后大道東183號合和中心54樓網站股份代號香港聯合交易所：1711重要日期全年業績公告2019年6月27日2019股東週年大會2019年8月15日–遞交過戶文件最後限期2019年8月9日（下午4時30分前）公司通訊本年報（中、英文版本）可供本公司任何股東選擇以印刷本或於香港聯合交易所有限公司網站(及本公司之網站收取。

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AuditorErnst&YoungComplianceAdvisorOctalCapitalLimitedPrincipalBankersTheBankofEastAsia,LimitedChongHingBankLimitedTheHongkongandShanghaiBankingCorporationLimitedRegisteredOfficeandPrincipalPlaceofBusinessUnits1905-07,19thFloorEmperorGroupCentre288HennessyRoadWanchai,HongKongShareRegistrarTricorSecretariesLimitedLevel54,HopewellCentre183Queen’sRoadEast,HongKongWebsiteStockCodeHongKongStockExchange:1711KeyDatesAnnualResultsAnnouncement27June20192019AnnualGeneralMeeting(AGM)15August2019–Lasttimetolodgetransfers9August2019(before4:30p.m.)CORPORATECOMMUNICATIONSThisAnnualReport(inbothEnglishandChineseversions)isavailabletoanyshareholderoftheCompanyeitherinprintedformandonthewebsitesofTheStockExchangeofHongKongLimited(andtheCompany.Inordertoprotecttheenvironment,theCompanyhighlyrecommendstheshareholderstoreceiveelectroniccopyofthisAnnualReport.ShareholdersmayhavetherighttochangetheirchoiceofreceiptofourfutureCorporateCommunicationsatanytimebyreasonablenoticeinwritingtotheCompany'sShareRegistrar,TricorSecretariesLimited,bypostorbyemailatis-enquiries@hk.tricorglobal.com.20192018Fortheyearended31MarchHK$’000HK$’000截至3月31日止年度千港元千港元Revenue收入242,959258,553Grossprofit毛利152,264163,922EarningsBITDA1息稅折舊及攤銷前盈利5,97721,330Net(loss)/profit（虧損）╱溢利凈額(3,978)8,4771BITDArepresentsbeforeinterestexpense,tax,depreciationandamortisation.RESULTSSUMMARY業績概覽4UlfertsInternationalLimited歐化國際有限公司AnnualReport2018/2019年報UIfertsInternationalLimited(the“Company”)anditssubsidiaries(collectivelyreferredtoasthe“Group”)isaleadingretailerofhighqualityhomefurnituremainlyimportedfromEurope.TheCompany’sshareshavebeenfirstlisted(the“IPO”)ontheMainBoardofTheStockExchangeofHongKongLimited(the“StockExchange”)sinceJanuary2018.TheGrouphasbeenestablishedforover40years,andtakesprideinprovidingsuperiorqualitystylishfurnitureinHongKong.Asat31March2019,theGroupoperated20points-of-sale(“POS”)inHongKong,including18storesunderseveralretaillines–“UlfertsSignature”,“Ulferts”,“athome”and“Dormire”,and2departmentstorecounters.“Ulferts”isdedicatedtotransforminglivingspacesintoidealhomes,andoffersawidevarietyofcontemporarystylefurnitureproductstargetingmiddletohighincomegroups.“athome”,arecentlyintroducedretailline,offersqualitycompactfurnituretosuitsmalllivingspacesformodernfamilies.“Dormire”,ontheotherhand,offersmattresses,pillows,sofabeds,sofasandotherancillaryitemsundertheGroup’sself-ownedbrand“Ulfenbo”,targetingthemassmarket.“Ulfenbo”productsarealsodistributedthroughotherretailnetworkssuchasroadshows,andwholesalingtoover200dealers.Additionally,severalonlineshoppingplatformsmaximisemarketcoverage.MARKETREVIEWDuringtheyearended31March2019(the“Year”),theGrouphasexperiencedseveralmarketchallenges.LocalconsumptionmarketsentimenthasbeenweakeningasaresultofstockmarketvolatilityfollowingtheoutbreakoftheSino-UStradewar.ThegrowthofresidentialpropertypriceshasevenbeensofteningduetotherisinginterestrateaswellasthelessoptimisticoutlookfortheChineseeconomyarisingfromtradetensions.Thedownturnsinbothstockandpropertymarketsaffectedtheformerlypositivemarketsentiment,whichledtoadecreaseinconsumerspending.Meanwhile,thestagnantresidentialpropertymarkethasalsoaffectedtheoveralldemandforhomefurniture.歐化國際有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）乃一家主要由欧洲進口優質傢俬的領先零售商。

本公司之股份自2018年1月起在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市（「首次公開招股」）。

本集團成立超過40年，一直以於香港提供上等優質時尚的傢俬為榮。

於2019年3月31日，本集團擁有多條零售線—「歐化傢俬尊尚店」、「歐化傢俬」、「athome」及「多眠樂」，在香港經營20個銷售點，包括18間店鋪以及2個百貨公司專櫃。

「歐化傢俬」致力把生活居所打造成理想家居，並提供多款具現代風格的傢俬產品，目標客戶為中高端收入客戶群。

「athome」為近期新增的零售線，專門提供優質輕巧傢俬，以迎合現代家庭細小之居住空間。

另一方面，「多眠樂」提供本集團自家品牌「歐化寶」之床褥、枕頭、梳化床、梳化以及其他配套產品，針對大眾市場。

「歐化寶」產品也於其他零售網絡如展銷會分銷，以及批發予逾200家經銷商。

此外，並設有數個網上購物平台以擴大市場覆蓋。

市場回顧於截至2019年3月31日止年度（「本年度」），本集團經歷多個市場挑戰。

中美貿易戰爆發後，股市動盪致使本地消費市場氣氛一直疲弱。

由於利率上升以及貿易緊張局勢導致中國經濟前景不甚樂觀，住宅物業價格增長放緩。

股票與物業市場雙雙低迷影響市場此前的正面氣氛，導致消費者支出減少。

同時，住宅物業市場淡靜亦影響了傢俬的整體需求。

MANAGEMENTDISCUSSIONANDANALYSIS管理層討論與分析5UlfertsInternationalLimited歐化國際有限公司AnnualReport2018/2019年報MANAGEMENTDISCUSSIONANDANALYSIS管理層討論與分析6UlfertsInternationalLimited歐化國際有限公司AnnualReport2018/2019年報近期，原已競爭激烈的傢俬市場變得更為複雜，對產品質素更為關注。

隨著年輕夫婦自然結合以及年輕單身住戶的出現，消費者偏好變化更為迅速。

作為個人品味的一種表達並且更加著重具美學元素的消費生活方式，市場需求已轉向更為現代及時尚化的優質輕巧傢俬。

財務回顧整體回顧由於消費市場氣氛減弱，於本年度本集團之總收入不可避免地下跌至243,000,000港元（2018年：258,600,000港元）。

零售分部收入為226,800,000港元（2018年：239,300,000港元），仍然為主要收入來源，佔本集團總收入93.3%（2018年：92.6%）。

毛利下跌至152,300,000港元（2018年：163,900,000港元）。

毛利率為62.7%（2018年：63.4%）。

“athome”store「athome」店鋪本年度的息稅折舊及攤銷前利潤為6,000,000港元（2018年：21,300,000港元），而本年度上半年則錄得息稅折舊及攤銷前虧損800,000港元，反映在營運層面於本年度下半年已取得轉虧為盈。

本年度之淨虧損收窄至4,000,000港元（2018年：純利8,500,000港元），而本年度上半年則錄得凈虧損7,200,000港元作比較。

此淨虧損主要是由於本年度之收入下跌以及新店之租金支出及營運費用增加所致。

Recently,thealreadycompetitivehomefurnituremarkethasbecomemoresophisticated,withgreaterawarenessofproductquality.Withtheorganicformationofyoungcouplesandestablishmentofyoung-and-singlehouseholds,consumerpreferenceshavechangedmorerapidly.Asanexpressionofpersonaltasteandconsideringmoreaestheticelementsinconsumerlifestyles,marketdemandshiftedtowardshighquality,morecompactfurniturewithmodern,chicstyles.FINANCIALREVIEWOverallReviewDuetoweakeningconsumptionmarketsentiment,theGroup’stotalrevenueinevitablydecreasedtoHK$243.0million(2018:HK$258.6million)duringtheYear.RevenueoftheretailsegmentamountedtoHK$226.8million(2018:HK$239.3million)andremainedakeyrevenuecontributor,accountingfor93.3%(2018:92.6%)oftheGroup’srevenue.GrossprofitdecreasedtoHK$152.3million(2018:HK$163.9million).Grossprofitmarginwas62.7%(2018:63.4%).Theearningsbeforeinterestexpense,tax,depreciationandamortisation(“BITDA”)wasHK$6.0million(2018:HK$21.3million)duringtheYear,whilelossBITDAofHK$0.8millionwasrecordedinthefirsthalfoftheYear.ThisindicatedaturnaroundattheoperatinglevelinthesecondhalfoftheYear.ThenetlossfortheYearwasnarroweratHK$4.0million(2018:netprofitofHK$8.5million),comparedtothenetlossamountingtoHK$7.2millionforthefirsthalfoftheYear.Thisnetlosswasprimarilyduetothedeclineinrevenue,andanincreaseintherentalcostsandoperatingexpensesforthenewstoresduringtheYear.MANAGEMENTDISCUSSIONANDANALYSIS管理層討論與分析7UlfertsInternationalLimited歐化國際有限公司AnnualReport2018/2019年報資本架構、流動資金及財務資源資本架構於本年度並無變動。

本集團於2019年3月31日之現金及現金等價物為59,500,000港元（2018年3月31日：83,400,000港元），主要以港元計值。

於2019年3月31日，本集團之銀行借款大幅下降至4,000,000港元（2018年3月31日：19,800,000港元），因此權益負債比率（以借款總額除以權益總額計算）下降至3.6%（2018年3月31日：17.1%）。

本集團亦擁有未動用銀行融資額度約79,300,000港元。

充裕的流動資金，加上可動用但未使用的銀行融資額度，均讓本集團能為未來發展保持高度靈活性。

“Ulferts”showroom「歐化傢俬」陳列室於2019年3月31日，本集團之流動資產及流動負債分別約為126,200,000港元（2018年3月31日：146,000,000港元）及56,000,000港元（2018年3月31日：56,700,000港元）。

本集團流動比率及速動比率分別為2.3（2018年3月31日：2.6）及1.4（2018年3月31日：1.8）。

經考慮本集團於2019年3月31日之財務狀況，本公司之董事會（「董事會」或「董事」）認為，本集團擁有充足營運資金，以應付其營運及未來發展計劃所需。

CapitalStructure,LiquidityandFinancialResourcesTherewasnochangeinthecapitalstructureduringtheYear.CashandcashequivalentsoftheGroupasat31March2019amountedtoHK$59.5million(31March2018:HK$83.4million),whichweremainlydenominatedinHongKongdollars.Asat31March2019,thebankborrowingsoftheGroupdecreasedsignificantlytoHK$4.0million(31March2018:HK$19.8million),andhenceitsgearingratio(calculatedonthebasisofthetotalborrowingsovertotalequity)reducedto3.6%(31March2018:17.1%).TheGrouphasavailableun-utilisedbankingfacilitiesofapproximatelyHK$79.3million.Thestrongliquiditypositionandconsiderableun-utilisedbankingfacilitiesenabletheGrouptoretainhighflexibilityforfuturedevelopment.Asat31March2019,theGroup’scurrentassetsandcurrentliabilitieswereapproximatelyHK$126.2million(31March2018:HK$146.0million)andHK$56.0million(31March2018:HK$56.7million),respectively.CurrentratioandquickratiooftheGroupwere2.3(31March2018:2.6)and1.4(31March2018:1.8),respectively.“UlfertsSignature”showroom「歐化傢俬尊尚店」陳列室InviewoftheGroup’sfinancialpositionasat31March2019,theboardofdirectorsoftheCompany(the“Board”or“Directors”)consideredthattheGrouphadsufficientworkingcapitalforitsoperationsandfuturedevelopmentplans.MANAGEMENTDISCUSSIONANDANALYSIS管理層討論與分析8UlfertsInternationalLimited歐化國際有限公司AnnualReport2018/2019年報所得款項用途於2018年1月之首次公開招股，上市所得款項淨額約為92,600,000港元。

所得款項淨額截至2019年3月31日之使用情況分析如下：UseofProceedsDuringtheIPOinJanuary2018,thenetproceedsfromthelistingwereapproximatelyHK$92.6million.Ananalysisoftheutilisationofthenetproceedsupto31March2019issetoutbelow:AllocationofuseofnetproceedsActualuseofnetproceedsupto31March2019所得款項淨額之分配用途所得款項淨額於截至2019年3月31日之實際用途HK$millionHK$million百萬港元百萬港元Capitalexpenditure,rentaldepositsandoverheadexpensesforopeningof“athome”retailstores開設「athome」零售店之資本支出、租賃按金及經常性費用34.220.8StrengtheningtheGroup’sproductportfolio強化本集團之產品組合24.213.7Enhancing“Ulfenbo”saleschannelsandbrandawareness增強「歐化寶」產品銷售渠道及品牌知名度10.33.2Capitalexpenditureandrentaldepositsforopeningonemore“Ulferts”retailstore開設多一家「歐化傢俬」零售店之資本支出及租賃按金9.18.5Upgradinginformationtechnology提升資訊科技系統5.7–Generalworkingcapital一般營運資金9.19.1Total合計92.655.3MANAGEMENTDISCUSSIONANDANALYSIS管理層討論與分析9UlfertsInternationalLimited歐化國際有限公司AnnualReport2018/2019年報業務回顧零售業務高效的市場細化本集團基於其對市場細分之深切了解，界定及辨識目標顧客的特徵，從而制定產品及市場推廣策略，以滿足顧客的特定偏好。

「歐化傢俬」是本集團的核心零售品牌。

其致力提供優質、時尚及名貴的傢俬，為顧客打造理想的家居。

本集團於香港各區設有「歐化傢俬」陳列室，為中高端收入目標客戶群提供種類廣泛、具現代風格的傢俬產品。

於本年度，「歐化傢俬」的升級版「歐化傢俬尊尚店」成功推出市場，提供高端品牌傢俬產品及欧洲名貴訂造傢具，其目標客戶為追求優越生活方式的高端客戶。

於本年度，本集團開設名為「athome」的新零售線，專門提供優質、實用及精巧設計的傢俬。

新零售線以中端顧客為目標對象，特別傾向迎合香港年輕夫婦及小型家庭的需要。

「歐化寶」的產品主要針對大眾市場顧客，以合理價錢滿足大眾對優質床褥、枕頭及其他配套產品之需求，提升其睡眠體驗。

為方便零售「歐化寶」產品，本集團經營多間「多眠樂」專營店。

該等專營店一般規模較小，其設計以營造休閒放鬆的環境為主，突顯簡約生活模式。

多元化的產品組合本集團提供各種不同款式的傢俬產品，從真皮梳化、儲物櫃、餐桌、餐椅，以至衣櫃、茶几、角几及睡床；均為欧洲及亞洲各國之進口產品。

本集團於「歐化傢俬尊尚店」及「歐化傢俬」陳列室以及「athome」店銷售超過50個傢俬品牌，當中包括與本集團建立了長遠合作關係之國際品牌，如Himolla、Gamma、Nicolettihome、Kristalia及Domicil。

「athome」主打各類特色及具特別功能之輕巧傢俬，以切合香港的細小居住空間，另外亦有售賣丹麥潮流家品。

本集團亦透過其自家品牌「歐化寶」提供床褥、枕頭、梳化、梳化床、電動床，以及其他配套產品如床褥保護套及床墊。

本集團提供不同型號、不同尺寸及不同承托度之床褥，以滿足不同顧客之需要。

BUSINESSREVIEWRetailBusinessEffectiveMarketSegmentationWithaclearunderstandingofmarketsegmentation,theGroupdefinesandidentifiestargetconsumerprofilesinordertodevelopproductandmarketingstrategiestoreachouttotheirspecificpreferences.“Ulferts”,theGroup’scoreretaillabel,isdedicatedtoprovidinghighquality,stylishandluxuryfurniture,enablingitscustomerstocreatetheiridealhomes.Toofferawidevarietyofcontemporarystylefurnitureproductstargetingmiddletohighincomegroups,theGroupoperates“Ulferts”showroomsacrossHongKong.DuringtheYear,“UlfertsSignature”,apremiumlineof“Ulferts”,wassuccessfullylaunchedtothemarket,offeringhigh-endbrandedfurnitureproductsandluxuryEuropeantailor-madefurniture.Ittargetsup-marketcustomersseekingasuperiorlifestyle.DuringtheYear,theGrouplaunchedanewretailline,“athome”,offeringquality,practicalandcompactfurniture.Thenewlinetargetsthemid-rangesegment,andisgearedtowardstheneedsofyoungcouplesandsmallfamiliesinHongKong.“Ulfenbo”productsfocusonmassmarketconsumerswhodemandqualityandaffordablemattresses,pillowsandotherancillaryitemstoenhancetheirsleepexperience.Tofacilitatetheretailingof“Ulfenbo”products,theGroupoperates“Dormire”specialtystoreswhicharetypicallysmall-scale,andaredesignedwithacasualandrelaxingenvironment,tohighlightsmartlivingstyle.DiverseProductPortfolioTheGroupoffersawidevarietyoffurni……