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电气设备新能源行业研究报告:东吴证券-电气设备新能源行业周报:锂电龙头中报业绩有望超预期、光伏硅片和电池价格松动-210620

行业名称: 电气设备新能源行业 股票代码: 分享时间:2021-06-20 20:42:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 39 页 推荐评级: 增持
研报大小: 2,872 KB 分享者: 795****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  电气设备9341下跌0.18%跌幅强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工控自动化涨6.62%,发电设备涨0.05%,新能源汽车跌0.48%,锂电池跌0.48%,风电跌0.5%,光伏跌1.21%,核电跌1.43%,发电及电网跌3.14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为先锋电子、蓝海华腾、东软载波、易事特、中来股份;跌幅前五为*ST北讯、融钰集团、天际股份、欣旺达、京运通。
  行业层面:电动车:中汽协:未来5年,中国电动汽车产销增速将保持在40%以上;中国汽车工业协会:1-5月我国动力电池产量59.5GWh,+227.3%,三元电池29.5GWh,磷酸铁锂29.9GWh;大众ID6上市,起售价24万元;Musk内部发邮件全力以赴推动二季度交付;宁德时代四川动力电池一期项目正式投运;三星SDI拟投资11.45亿元扩大圆柱电池产能,年产能可达2GWh;宁德时代否认强制员工购买特斯拉;容百科技10万吨正极(二期)项目在遵义开工;金属钴报价35.1万/吨,本周-1.1%,镍报价13.01万/吨,本周-2.2%%,氢氧化锂报价9.25万/吨,本周+1.1%,电解液报价8.1万/吨,本周+3.2%,六氟磷酸锂报价31.5万/吨,本周+0.0%,三元523型前驱体报价10.65万/吨,本周0.9%,三元523型正极报价16.25万/吨,本周0.0%,三元811型正极报价20.15万/吨,本周+0.75%。新能源:小厂硅片开始降价了,有企业M6\M10硅片价格下调0.05元/片。国家统计局:2021年5月太阳能发电增长8.7%,两年平均增长7.9%。;国家发改委发布新能源上网电价政策,21年新建户用分布式光伏项目发电量补贴标准按每千瓦时0.03元执行。全国碳市场上线交易拟于6月底前启动,将成为全球覆盖温室气体排放量最大规模碳市场;单晶硅料210元/kg,环比持稳;单晶硅片158/166/182/210mm报价5.03/5.13/5.87/8.22元/片,环比持稳;单晶PERC158/166电池报价1.06/1.06元/W,环降1.85%/0.93%;单晶PERC组件1.8元/W,环比持稳;玻璃3.2mm/2.0mm报23/18元/平,环比持稳。工控&电网:5月宏观经济数据:5月制造业固投同比+20.4%,较19年增长2.6%;5月制造业工业增加值同比+8.8%,增速环比1pct;5月工业机器人产量同比+50.1%;金属切削机床产量同比+31.8%。
  公司层面:天赐材料:1)投资建设年产6.2万吨电解质基础材料,总投资为5.12亿;2)设立合资子公司投资“年产30万吨磷酸铁项目(一期)”,总投资5.04亿;3)投资建设年产15.2万吨锂电新材料项目,总投资10.49亿;恩捷股份:拟收购YANMA持有的上海恩捷3.25%股权和ALEXCHENG持有的上海恩捷1.53%股权;璞泰来:1)拟将东莞嘉拓内部无偿划转给江苏嘉拓2)分别为溧阳紫宸、江苏嘉拓、四川卓勤提供担保1.1亿、1.0亿、3.3亿;科达利:KedaliHungaryKft(匈牙利)注册资本由20万欧元增加至3000万欧元;三花智控:限制性股票激励计划拟解除限售数量为4,596,150股,占总股本0.1280%;赣锋锂业:董事会同意全资子公司GFLInternational以1.3亿美元收购荷兰SPV公司50%股权;福莱特:公开发行总额不超过人民币40亿元A股可转债;孚能科技:拟授予4,283万股限制性股权激励,占总股本4%,授予价格为14.11元/股,业绩考核目标21/22/23/24年收入30/70/140/200亿元;天奈科技:发行8.3亿可转债获得上交所受理。
  投资策略:国内电动车5月21.7万辆,环比5%符合预期,6月冲量在即,国内Q2有望65万+,全年预计250-270万辆,同增82-97%;海外美国对于电动车补贴强度和范围有望大超预期,5月销量5.8万大超预期,美国今年上修70-80万,同增110-140%,上修未来预期;欧洲5月环增约12%,预计Q2为50万符合预期,环增25%,全年200万辆+,同增57%;我们预计今年全球550-570万辆,同增80%+,伴随着新车型进一步放量明年增长我们预计超40%;产业链来看,氢氧化锂涨至9万、六氟紧张报价30万+,高镍需求旺盛,总体均供不应求,6月排产环增5%,Q2排产环增20%,锂电盈利Q2超预期,宁德时代和天赐签定大单确认下半年和明年超预期高增,明年龙头盈利上修预期后估值区间回落25-35倍,继续全面看好,强烈推荐锂电全球龙头和价格弹性龙头。中国、欧洲和美国对碳排放的重视和承诺,都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程;但硅料价格突破20万带来的成本压力使得3月开始的产业链博弈持续,SNEC会议后对今年需求有下修,随后发改委发布21年新能源指导电价,完全对标脱硫脱硝电价大超预期,短期硅料价格见顶,中期光伏需求更为乐观,我们预计21年装机150-170GW,同增25%左右,22年有望超35%+增长,看好光伏优质龙头成长性。工控继20年反转,21年以来景气持续上行,国产替代显著加速,龙头强者恒强订单增长强劲,继续看好工控龙头。电网投资计划增3%,电网龙头相对好;风电今年下降,加成本压力,总体平淡。
  重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、全球优质客户、绝对领先技术和成本优势)、汇川技术(通用自动化持续超预期、动力总成全面突破)、隆基股份(单晶硅片和组件全球绝对龙头、综合实力强)、亿纬锂能(动力锂电渐成龙头、电子烟提供支撑)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、阳光电源(逆变器全球龙头、储能前瞻布局)、天赐材料(电解液&六氟龙头、六氟涨价弹性大)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、盈利能力强)、璞泰来(负极全球龙头、隔膜今年也很好)、中伟股份(三元前聚体全球龙头、业绩超预期)、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头,进入上量阶段)、德方纳米(铁锂需求超预期、盈利拐点)、华友钴业(钴盐龙头、正极前聚体龙头)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩高增长)、晶澳科技(一体化组件龙头、明年利润弹性可期)、新宙邦(电解液龙头、氟化工超预期)、科达利(结构件全球绝对龙头、锁定宁德和Tesla等)、福斯特(EVA和POE绝对龙头、感光干膜等上量)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、硅料涨价超预期)、固德威(组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀)、宏发股份(新老继电器全球龙头、今年全面超预期)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。建议关注:赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、星源材质、比亚迪、当升科技、天合光能、欣旺达、海优新材、诺德股份、嘉元科技、中信博、多氟多、良信股份、三花智控、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、福莱特、思源电气、金风科技、特变电工、日月股份等。
  风险提示:投资增速下滑,政策不达预期
  

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