汽车市场：5月汽车批发销售212.8万辆，同比-3.1%/环比-5.5%
　　2021年5月汽车批发销售212.8万辆，同比-3.1%，环比-5.5%，其中，乘用车销售164.6万辆，同比-1.7%，环比-3.4%；商用车销售48.2万辆，同比-7.4%，环比-12.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月汽车市场产销同比下降，反映出疫情之后汽车消费已基本恢复至正常水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-5月累计销量为1087.5万辆，同比+36.6%。为去除2020年疫情影响因素，我们将1-5月累计数据与2019年同期相比较，结果显示整体销量较2019年同期增长6.2%，市场复苏向好；其中商用车较2019年同期增长30.7%，乘用车较2019年同期增长0.5%。乘用车中，5月MPV增速高于其他乘用车型。商用车方面，货车受重型车国六标准切换临近的影响，产量同比降幅明显；但客车在轻客市场拉动下，产销大幅增长。
　　新能源汽车：5月销量21.7万辆，同比+159.7%/环比+5.4%
　　产销量增速自2021年以来维持同比大幅增长，继续刷新当月历史记录，同比大幅增长主要系2020年疫情影响导致的产销基数较低。5月国内新能源汽车销量为21.7万辆，同比+159.7%，环比+5.4%；国内新能源汽车产量为21.7万辆，同比+151.7%，环比+0.5%。1-5月国内新能源汽车累计销量95万辆，同比+224.2%；累计产量96.7万辆，同比+224%。5月国内纯电动乘用车销量为16.6万辆，同比+180%，环比+5.9%；插电混动乘用车销量为3.8万辆，同比+128.3%，环比+10.2%。2021年1-5月，国内纯电动乘用车销量累计为74.3万辆，同比+274.4%；插混乘用车销量累计为15.5万辆，同比+137.6%。
　　动力电池：5月动力电池装车量9.8GWh，同比+178.2%/环比+16.2%
　　5月，我国动力电池装车量9.8GWh，同比上升178.2%，环比上升16.2%，呈现快速增长趋势。2021年5月，纯电动乘用车、客车、专用车装机量分别同比+207.9%、+71.6%、+192.8%，环比+11.2%、+66.5%、+30.9%；三元电池装机量、磷酸铁锂电池装机量分别同比+95.3%、+458.6%，环比+1%、+40.9%。
　　投资建议：
　　1-5月乘用车销量高增长主要源于2020年疫情带来的低基数效应。根据1-5月份乘用车需求测算2021年全年乘用车增速大约4.5%，接近我们预测区间4.9%-9.5%下限。展望6月预计行业同比增速-6.5%至-2.4%。主动补库周期即将结束，行业即将进入被动补库阶段，乘用车板块经过复苏期估值修复充分，较零部件板块溢价明显，乘用车板块仅存在波段机会。与此同时乘用车利润增速低于零部件，补库周期开启后板块估值开始震荡或收缩，业绩为王。汽车板块内大概率发生子行业轮动，零部件板块有望成为最优配置。
　　汽车及汽车零部件：乘用车板块关注吉利汽车、广汽集团（H）、长安汽车和特斯拉;零部件板块关注被错杀的细分行业龙头中鼎股份。
　　新能源汽车方面：新能源乘用车高端化趋势下，建议关注宁德时代；考虑补贴退坡趋势下的经济性，建议关注国轩高科。
　　风险分析：
　　行业增长不及预期；宏观经济因素扰动；新能源汽车政策变化带来负面影响；技术更新风险；市场竞争加剧带来的产能过剩风险等。