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美亚柏科研究报告:东方证券-美亚柏科-300188-业绩重回高增长,看好公司未来发展-210127

股票名称: 美亚柏科 股票代码: 300188分享时间:2021-01-27 09:22:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 浦俊懿
研报出处: 东方证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 581 KB 分享者: liw****nk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  公司发布2020年业绩预告,预计2020年实现归母净利润3.60~4.30亿,同比增长24%~48%,实现扣非归母净利润3.29~3.95亿,同比增长23%~48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以此测算,2020年Q4单季度公司实现归母净利润2.91~3.61亿,同比增长-10.2%~11.4%,实现扣非净利润净利润2.85~3.51亿,同比增长-9.5%~11.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  核心观点
  取证业务需求恢复,业绩重回高增长趋势。18-19年受机构改革影响,公司取证业务需求出现波动,对当年经营业绩造成不利影响。随着机构改革完毕,下游取证需求逐渐恢复,并向刑侦、监察委、税务等领域拓宽,同时大数据信息化业务保持高速增长,叠加“瘦身健体、提质增效”等工作推荐带来费用率的下降,公司业绩重回高增长趋势。
  公安大数据高景气度将维持,产品化能力有望持续提升。大数据作为公安“一把手”工程,不仅将公安此前积累的海量数据应用起来,还能有效打击日益突出的网络犯罪,落地效果显著,将继续各省市渗透。此外,公司已从大数据智能化业务中提炼出乾坤大数据平台产品,加快大数据产品化进程,从而进一步降低实施成本,提高交付效率和经营质量。
  业务边界不断拓宽,成长空间逐渐打开。报告期内公司成立了新型智慧城市事业部及网络空间安全事业部,其网络安全业务逐渐向零信任拓展,大数据业务延伸到新型智慧城市建设,应用领域也由司法、执法横向拓展到民生等其他行业领域,天花板逐渐打开。
  财务预测与投资建议
  略调整收入增速,我们给予公司20-22年EPS分别为0.50/0.70/0.98元(原EPS为0.53/0.76/1.06元)。根据可比公司20年PE水平,对应20年PE为48倍,目标价为24.00元,维持买入评级。
  风险提示
  公安大数据推进不及预期;订单验收周期延长导致收入确认不及预期的风险等

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