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休闲服务行业研究报告:新时代证券-社服行业投资周报:岛民免税行业将迎发展机遇,新东方在线K12付费人次增140%-210126

行业名称: 休闲服务行业 股票代码: 分享时间:2021-01-26 20:13:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚轩杰
研报出处: 新时代证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 947 KB 分享者: tan****678 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资组合及调整
  本周推荐组合是中国中免、中公教育、中国东方教育、新东方在线、豆神教育、科锐国际,组合无调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  本周投资主题:岛民免税行业将迎发展机遇,新东方在线K12付费人次184万增1.4倍
  免税:海口海关,2020年12月离岛免税销售额继续劲增达42.6亿元,同比增149.6%;2020全年离岛免税累计销售274.8亿元,同比增103.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)免税新政实施以来,7-12月离岛免税单月销售额分别为24.9亿、30.9亿、30.2亿、34.1亿、37.1亿、42.6亿,屡创新高,充分表明免税消费需求旺、后劲足、潜能大。政策红利加需求释放有望助推2021离岛免税继续高走。
  岛内居民免税业将迎发展机遇期。根据海南省委书记沈晓明介绍,岛内居民消费进境商品正面清单有望在2021年春节前出台。岛民免税立足于岛民日常消费品市场,随着配套政策陆续出台,未来岛民免税可与离岛免税形成错位竞争、互补格局,共同促进海南省免税市场做大做强。此前王府井已联合海南橡胶设立了2家岛内免税公司,进军岛民免税业务。海南发展公告受让海南海控免税品集团有限公司45%股权,拟申请经营岛民免税业务。
  教育:1月22日,新东方在线发布截至2020年11月30日止六个月的未经审计财务业绩。报告期内,新东方在线总营收6.77亿元,yoy+19.2%;毛利1.53亿元,yoy-51.7%;毛利率22.6%,yoy-33.3pct;净亏损6.74亿元,yoy+670.6%。报告期K12付费人次达到183.8万人次,yoy+143.4%,大班课和东方优播付费人次分别yoy+134.4%、yoy+170.3%。截至报告期末,公司东方优播业务开拓99个新城市实现覆盖26省合计271市。
  公司积极扩张K12业务版图,采取差异化营销策略,致力于教学、技术、产品及运营效率的持续提升,构建了强大的品牌竞争力。随着前期投入的逐步兑现,未来亏损或将收窄,长期看公司获利能力仍可期。
  行业新闻信息及点评
  旅游:1月19日,2021年海南全省旅游和文化广电体育工作会议在海口举行。2020年,海南共接待国内外游客6455.09万人次,实现旅游总收入872.86亿元,成为全国旅游恢复情况最好地区之一。
  免税:1月22日,海口日月广场与全球精品(海口)免税城有限公司完成签约,海发控旗下海控全球精品(海口)免税城首期即将于日月广场东区摩羯座1层开业,面积3000 ㎡,涵盖香化、电子数码、酒水、太阳眼镜等品类。
  公司公告及新闻点评
  新东方在线:公司发布截至2020年11月30日止六个月的未经审核业绩。报告期公司实现总营收6.77亿元,yoy+19.2%;毛利1.53亿元,yoy-51.7%;亏损6.74亿元,yoy+670.6%。截至报告期末,新东方在线课程总付费学生人次达214万,同比增长62.5%,其中K12教育占比超85%。
  科德教育:预计公司2020年实现归母净利润1.4-1.7亿元(yoy+74%-111%),EPS为0.51元/股-0.61元/股;公司报告期内收购陕西龙门教育科技有限公司,预计龙门教育实现归属于公司股东的净利润1.55亿元-1.75亿元;公司油墨业务收入同比下降10%-15%,油墨业务盈利同比小幅增加。
  风险提示:疫情反弹风险、疫情防控政策变化风险、公司经营风险

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