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互联网传媒行业研究报告:天风证券-互联网传媒行业点评:就地过年或再度催生“宅经济”,腾讯代表社交游戏龙头有望明显受益-210126

行业名称: 互联网传媒行业 股票代码: 分享时间:2021-01-26 20:06:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 文浩,周奕纯,张爽
研报出处: 天风证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,085 KB 分享者: TA****C 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2020年回顾:疫情成就最强手游春节档,高DAU、强社交的《王者荣耀》与《和平精英》表现强劲
  2020年一季度受春节及疫情持续影响,国内手游行业迎来用户时长与收入的显著提升,1Q20手游用户总时长同比增长约42%(vs.6% in 1Q19,2% in4Q19),手游市场规模同比增长46%(vs.22% in 1Q19,15% in 4Q19),季度收入规模为历史最高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而《王者荣耀》及《和平精英》作为用户规模Top2的头部游戏叠加强社交属性最为受益,DAU和时长份额明显提升,根据我们的计算,1Q20《王者荣耀》与《和平精英》两款游戏合计占据中国手游行业用户总时长的约65%,同比和环比均进一步提升,并且稳居iOS畅销榜Top2。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  受益于疫情催生的“宅经济”,1Q20腾讯游戏收入增长及递延收入超预期
  1Q20腾讯实现游戏收入465.5亿元,同比增长33.0%,增速为2018年以来最高,环比增长27.9%,其中手游收入同比增长63.9%至347.6亿元,环比增长33.5%,主要是受益于疫情持续影响下用户居家及线上时长大幅提升,以及同比新增《和平精英》收入贡献。截至1Q20末的递延收入达到837亿元,同比增加69.2%,较上季度末增加37.4%,环比净增228亿元,季度净增规模为历史最高。
  2021年春节:就地过年或再度催生“宅经济”,腾讯代表社交游戏龙头有望明显受益
  今年春节疫情防控提倡“就地过年”,有望催生新一轮“宅经济”。就地过年限制跨地区人员流动,减少走亲访友频率,有望显著提升居民居家时长,而游戏作为线上娱乐和社交方式预计将继续受益。结合当前手游格局和新游情况,我们认为《王者荣耀》与《和平精英》有望延续去年春节的强劲表现,再次实现流水高峰,【腾讯控股】作为强社交属性游戏龙头仍将是最受益于“宅经济”的游戏公司,其他关注中概股【网易、心动、祖龙】,A股【三七、完美、吉比特】等。
  风险提示:就地过年对居家时长影响不及预期,游戏行业竞争加剧,监管风险,新游上线进度不及预期
  

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