扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

中兴通讯研究报告:华西证券-中兴通讯-000063-三大业务齐增长,期待5G产品毛利改善-210124

股票名称: 中兴通讯 股票代码: 000063分享时间:2021-01-24 20:37:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋辉,柳珏廷
研报出处: 华西证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 626 KB 分享者: ldg****07 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  1、事件概述
  2020年营收1013.79亿元,同比增长11.73%,归母净利润43.67亿元,同比下降15.18%,Q4单季度公司归母净利润16.55亿元,同比增长62.21%,环比增长93.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  2、19年资产处置收益较大导致公司净利润下滑:2020年公司业绩下滑主要由于2019年第三季度资产处置带来一次性税前收益26.62亿元,较大增加2019年度净利润所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  3、运营商、消费者及政企业务齐增长,公司现金流持续优化:公司国内和国际市场营业收入均实现同比增长,三大业务营业收入均实现同比增长,其中,在国内市场,公司紧抓5G、新基建发展机遇,实现市场格局和份额双提升;在国际市场,公司坚持健康经营,精耕价值市场,盈利能力不断提升。
  4、21年国内5G投资规模不降,运营商业务有望毛利提升:2020年5G大规模建设初期,5G标准处于不稳定状态,加上国内运营商5G基站规格前期要求不明确,公司研发投入有较大增长,另外5G产品早期主要以硬件为主且规模优势暂未体现,展望2021年5G整体投入不降低,加之公司自研芯片能力提升,公司有望在毛利以及研发费用等层面持续优化,带动公司盈利水平持续提升。
  5、投资建议
  受到新冠疫情等因素影响,我们降低公司整体盈利预测,预计2020-2022年归母净利润由60.2亿元、71.4亿元、85.6亿元下调至43.6亿元、59.6亿元、78.7亿元,对应现价PE分别为41/30/23倍。考虑到公司行业地位以及未来1-2年盈利能力提升预期,上调公司至“增持”评级。
  6、风险提示
  5G需求不及预期,运营商持续投入意愿降低;中美科技战持续,导致公司供应链不稳定。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com